| 来源： |
平安证券 |
发布时间： |
2010年04月17日 15:40 |
作者： |
余兵;王德安 |
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□平安证券 余兵 王德安
公司专注于汽车内饰件生产业务，在完成国际收购后，其技术和业绩提升空间较大，维持“强烈推荐”投资评级。
募集资金成功，内饰件等业务进一步拓宽：2010年4月公司完成了非公开发行股票7340万股，共募集资金8.5亿元，用于内饰件总成东北生产基地项目、轿车仪表盘支架和前后保险杠支架生产线、轿车座椅头枕及座垫项目。募集项目的顺利实施将使公司产品和客户结构更加完善合理，在东北地区的配套能力提高，竞争实力和盈利能力将进一步加强。
“走出去战略”有望获得实质性突破：公司依照具有“劳动力密集”、“高技术壁垒”、“资金密集型”这三大原则，努力培育具有国际竞争力的核心产品。为此，公司一方面依靠自身技术积累，努力拓展国内、国际市场；另一方面希望利用国际汽车零部件行业的并购机会，在欧洲、美洲收购国际上该类产品的龙头企业，使公司成为国际上该类产品最大的供应商，完成全球布局，2010年公司将力争在这方面取得实质性突破。
鉴于公司主要客户2010年有较多新车推出计划，我们预计公司内饰件收入将增长20%以上。由于陆平机器股权已售，2010年公司整体收入将同比略有降低，但整体毛利水平将有所提高。按可比口径，公司2010年利润增幅在20%左右。按最新总股本56714万股计算，宁波华翔2010年、2011年每股收益分别为0.50元、0.61元。
(原载于中国证券报)
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