| 来源： |
南京证券研究所 |
发布时间： |
2010年09月30日 13:50 |
作者： |
尹建辉;刘洋 |
| 公司评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
宁波华翔是汽车内饰的生产企业。公司主要客户有上海大众、上海汽车、一汽大众、一汽轿车、上海通用、天津一汽丰田、东风日产、沈阳华晨金杯等国内汽车制造商。
公司主营业务日渐突出，综合毛利率水平不断提升。卖掉陆平机器厂后，公司专攻汽车零部件业务。2010年上半年营业收入中内饰件占比达到48.63%，金属件营业收入占比达到21.96%，汽车电子电器附件占比11.14%，饰件占比9.06%。08年、09年和10年上半年公司综合毛利率分别为18.29%。21.62%和21.97%。主要由于内饰件毛利率的不断提高和汽车电子电器附件收入占比的提升。
国际并购有望取得突破。公司2010年上半年年报显示货币资金为11.4亿元，为国际并购解决后顾之忧。目前公司正在与多个国际知名汽车零部件厂商进行洽谈，2010年或2011年有望取得突破性进展。??盈利预测：我们预测公司2010年、2011年EPS分别为0.77元和0.87元，根据目前汽车零部件相关公司的估值水平，我们给予公司23倍的PE，其合理的的价格为17.71元。因此我们给予公司“推荐”的投资评级??风险提示：1、公司是汽车零部件厂商，会受到汽车行业的波动而导致利润下滑。2、海外并购存在较大风险。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
