| 来源： |
今日投资 |
发布时间： |
2010年03月24日 11:11 |
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天音控股(000829)主要从事移动电话销售及白酒、水果的生产与销售。其中，通信(移动电话)收入占主营收入的96.78%。公司是摩托罗拉、诺基亚、三星、索尼爱立信四大国际品牌手机的全国一级代理商和在我国的重要战略合作伙伴，拥有完善的售后服务体系，具有较强的市场竞争力，市场占有率稳步提升。今日投资《在线分析师》显示：公司2009-2011年综合每股盈利预测值分别为0.26、0.56和0.77元，2009－2011年动态市盈率为52、24和17倍；当前共有6位分析师跟踪，3位分析师建议“强力买入”，3位分析师建议“买入”，综合评级系数1.50。
公司发布业绩预告修正公告，将基本每股收益由09年10月31日预告的约0.22-0.29元修正为约0.29-0.33元。表面上看，修正后只是全年预增的中值提升了20%多。但由于前三季度公司的EPS为0.205元，所以公司第4季度EPS的中值在修正前只有0.05元，而修正后却变为0.105元；这意味着公司第4季度的业绩超出公司预计100%。
中金公司表示，公司四季度业绩增长超预期，2010年的高增长预期更加有依据。公司全年业绩增长从原来的50%-100%上调至100%-120%，2G恢复、3G手机销量提升和高毛利对业绩的拉动开始显现。2010年在3G消费加速启动的大背景下，公司业绩具备高增长、高弹性。
3G，一块丰厚的新增消费市场，发展初期分销渠道将显著受益。天音控股是我国最大手机分销商之一，有望显著受益于3G手机的爆发式增长、三网融合对手机消费的拉动。在今后几年的A股市场上，3G消费的腾飞将是备受关注的投资主题之一，由于运营商间的竞争和其在初期推广阶段对大型分销商的依赖，分销商可获得显著的收入和毛利率提升，今明两年是投资天音的最佳时机。
电子消费品市场持续向好，未来拓展空间广阔。中长期来看，随着电子消费品类的日益丰富和消费量的增大，天音有望保持在手机领域的优势地位，并将产品线扩大到其它3C领域，同时依托深度渗透的分销网络，提供售后及与手机互联网相关增值服务。
中金公司称，公司是我国最大手机分销商之一，经济复苏和3G大发展将显著拉动公司的增长，而这一过程才刚刚开始。公司明后几年净利润复合增长有望超过75%，成为消费板块中增长最快的公司之一。安信证券维持公司22.80元的近期目标价。
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