| |
作者：贺军全球激光器市场的发展是公司发展最主要的驱动力.公司是全球规模最大LBO,BBO非线性光学晶体等产品制造商,例如LBO晶体全球市场占有率高达50%以上.由于公司产品面向全球的特性,其增长的主要驱动力是全球激光器市场需求的增长,有别于其他电子企业的驱动力:产能转移和进口替代等,这是导致公司在3季度营收反弹幅度落后其他电子企业的主要原因.未来公司有望与全球激光器市场保持同步增长,预计年增速在10%-15%之间.
投资亮点：
1、全球行业第一：09年前三季度公司三项费用率为20.1%,其中第三季度的三项费用率为23.0%,环比提高1.3个百分点;其中管理费用环比增加46%.从07年第四季度开始公司三项费用率就一直处于上升的状态,尤其是管理费用的比重增长较快.公司属于高科技的行业,毛利率水平虽然高,但收入的整体规模不大,三项费用占比高直接导致净利润率,净利润总额下降.因此公司应该在扩大销售规模,提高产品毛利率的同时,降低三项费用率,提高公司的盈利能力.对三项费用的控制能力也是企业继续扩张的动力之一.技术优势为公司发展的主要引擎,全球行业第一的地位稳固. 2、垄断地位突出：公司是全球规模最大的LBO,BBO非线性光学晶体生产企业,市场份额为57%,24%,处于领导者地位.公司是全球最早开展Nd: YVO4批量生产的企业之一,也是全球规模最大的生产企业,市场份额为30%.公司是全球规模最大的Nd:YVO4+KTP胶合晶体生产企,市场份额为50%.由于行业技术壁垒高,规模壁垒高,短期内公司的市场地位很难被超越.金融危机影响行业短期发展,但随着行业复苏公司凭借技术优势,规模优势将获得更快地发展,得更多市场份额,全球行业第一的地位稳固.
二级市场上，该股均线多头排列，上升通道完美，筹码高度集中，可重点关注。
来源：国诚投资
|
