| 来源： |
今日投资 |
发布时间： |
2009年06月15日 15:57 |
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苏宁环球(000718)今日两度受大单买进推动，尾盘创最高价13.50元，涨幅6.05%，换手率1.49%。作为南京房企龙头，公司在南京有较强的品牌号召力，特别是在江北，稳居08全市销售面积冠军。公司业务最大特色是其大盘社区开发模式。今日投资《在线分析师》显示：公司2009-2011年综合每股盈利预测值分别为0.54、0.69和0.83元，对应动态市盈率为25、20和16倍;当前共有15位分析师跟踪，3位分析师建议"强力买入"，10位分析师建议"买入"，2位分析师建议"观望"，综合评级系数1.93。
6月4日公司董事会公告了关于2008年度盈利预测实现情况的专项说明暨实际控制人张桂平及张康黎对上市公司补偿公告。应补偿金额为24,855.01万元，将以现金补偿，补偿款到账日为2009年8月4日前。根据公司持有浦东公司84%权益计算，公司09-10年应得净利润4.74和5.63亿元。鉴于他们对2009、2010年的盈利承诺，浦东公司09、10年将给公司贡献净利4.74和5.63亿元。此外，加上上市公司原有的三个项目：南京天润城、天华硅谷和吉林天润城开发良好，09-10年将贡献5亿元、7.5亿元净利，因此中投证券预计公司未来两年的业绩将得到有力保障。
公司09年1季度实现营业收入3.92亿元，同比下滑33.4%，净利润1.13亿元，同比增长20.7%。由于本期商品房销售情况良好，期末预收款项比08年期末增长了19%，比去年同期增长了145%，达到22.43亿元。毛利率57%，净利率29%，较08年度提升4和6个百分点，因结算07年楼盘所致。国信证券数据认为，公司短期负债占比偏高，负债结构仍需调整。
由于房地产行业回暖，09年预收款锁定业绩。南京证券认为，预收款和结算收入相当，09年公司业绩正增长毋庸置疑。08年底预收款18.79亿元，09年1季度预收款22.44亿，较08年底增长3.65亿，销售情况相当不错。中投证券预计09年业绩超预期，09年计划新开工量也可能超120万平米。根据2009年经营计划，公司在2009年将会继续加大销售方面的投入，加上长期借款增加，基于此山西证券预计2009年公司期间费用率可能还会上升。
南京证券分析，目前浦口区受制于交通问题，房价处于低位。过江隧道现已贯通，预计09年上半年通车。通往浦口的地铁三号线预计2012年通车运营。交通问题的解决将提高浦口的房价，也将提升公司的市场价值。另外，安信证券认为，随着集团公司不断向股份公司注入资产，公司已经奠定业务稳定发展的基础。公司历次增发以资产注入为主，现金募集较少，08年资产负债率在70%附近，净资产收益率27%。如果再次增发，有利于公司再上一个新台阶。
未来公司将依托成本优势储备优势快速开发，主要以刚性需求产品减轻市场调整对公司的影响。坚持"深耕南京、立足江苏、布局全国"的发展路径，在沿江沿海重点城市开拓市场，增加品种，增加储备，加大开发量增厚回报。09年公司仍有意通过资本融资做实做强。
风险因素：房地产市场全面恢复还需要时间，公司销售市场单一。
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