| 来源： |
中投证券研究所 |
发布时间： |
2009年06月05日 14:13 |
作者： |
李少明 |
| 公司评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
6月4日公司董事会公告了关于2008年度盈利预测实现情况的专项说明暨实际控制人张桂平及张康黎对上市公司补偿公告。
投资要点：
公司于08年实施了“2007年度非公开发行股票方案”，购买实际控制人张桂平及其关联人张康黎持有的“威尼斯水城”项目公司-南京浦东公司84%的股权。当时的发行方案对浦东公司08-10年的盈利作了预测。由于公司受国际金融危机的影响，中国经济和房地产行业发生了重大不利变化，导致2008年度公司的开发计划未能全部实现，影响了公司及浦东公司盈利预测目标的完成，公司实际控制人张桂平及张康黎拟对上市公司给予补偿。应补偿金额为（50,542.76(预测数)-20,953.46（实际数））*84%=24,855.01万元，将以现金补偿，补偿款到账日为2009年8月4日前。
“2007年度非公开发行股票方案”中，对浦东公司09年、10年预计实现净利润为5.64亿元、6.77亿元。根据公司持有浦东公司84%权益计算，公司09-10年应得净利润4.74和5.63亿元。09-10年度张桂平、张康黎将根据浦东公司实际盈利情况确定是否须对上市公司予以补偿及具体的补偿金额。如需补偿，上市公司将分别在09、10年年度报告公告的同时，公告当期浦东公司盈利预测的完成情况，确定补偿具体事项，张桂平和张康黎将在该事项公告后两个月内将补偿资金支付到位。
公司控股股东张桂平和张康黎对08年为实现净利润通过现金补偿，将可使上市公司现金流、净资产等有一定幅度的增长。且鉴于他们对2009、2010年的盈利承诺，浦东公司09、10年将给公司贡献净利4.74和5.63亿元。此外，加上我们预计上市公司原有的三个项目：南京天润城、天华硅谷和吉林天润城开发良好，09-10年将贡献5亿元、7.5亿元净利，因此预计公司未来两年的业绩将得到有力保障。公司表示将进一步筹集资金加快公司现有优质土地储备的开发建设，给股东更好的投资回报。
公司南京吉林等地四个楼盘销售良好，加上09年1季度预收帐款22多亿元，为09年实现稳定增长的业绩奠定了基础。此外，上述四个楼盘2010年进入结算高峰期，为业绩增长提供了保障。我们维持对公司09年的盈利预测EPS0.68元，提高对2010年的盈利预测，由EPS0.89元提升至0.96元。公司将在行业复苏背景下充分分享因此带来的增长。调高未来6-12月的目标价至24元维持”强烈推荐”。 （具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
