| 来源： |
联合证券 |
发布时间： |
2009年05月18日 11:18 |
作者： |
姚宏光 |
| |
上调公司2009~2011 年盈利预测至0.59、0.75、0.95 元，对应PE 分别为17.6 倍、13.9 倍和11.0 倍。我们预计未来2~3 年内自主品牌轿车有望迎来新一轮高速增长期，公司（含东安三菱）作为国内最大的独立发动机供应商和未来较长时间内国内自动变速箱的唯一独立供应商，成长空间值得期待，维持“增持”评级。
一季度本部亏损610.16 万元，我们预计主要是由于1、2 月汽车市场尚未回暖造成的亏损所致。3 月起销量大幅回升，预计产能利用率已接近100%，同时毛利率反弹超出预期，因此单月应已实现盈利。由于2 季度微客销量仍可能持续旺销局面，预计上半年本部将扭亏为盈。出于谨慎原则，我们目前仍预计09 年本部将亏损1,300 万，若下半年汽车行业仍维持高景气度，本部有望进一步改善而实现盈利。
由于小排量轿车一季度旺销局面有望延续至全年，东安三菱配套的比亚迪F3 等车型增长较快，我们预计东安三菱09 年有望贡献2.8 亿的投资收益。
我们之前的行业报告曾预测，包括09 年在内，中国轿车市场未来3 年的复合增长率将超过15%，能够提供经济型乘用车合适产品的自主品牌乘用车将迎来第二次发展高潮。在新一轮高速增长期内，公司（含东安三菱）作为国内最大的独立发动机供应商和未来较长时间内国内自动变速箱的唯一独立供应商，成长空间值得期待，而目前市场对此仍未充分预期。
原载于证券投资
|
| |
|
| |
[作者声明：在本人所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有任何利害关系。本文观点仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。] |
| |
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有 效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容 、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
