| 来源： |
华泰证券 |
发布时间： |
2009年03月18日 09:32 |
作者： |
余建军 |
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华泰证券 余建军
事件：天津港（600717）昨日公告称，其母公司天津港集团于3月16日和天津港发展（3382.HK）及其全资子公司显创投资签订协议，天津港集团将其持有的天津港95151万股（占总股本56.81%）转让给天津港发展，显创公司为天津港发展在香港设立的专门持有该部分股权的公司。转让价格为10.152元/股，总价96.6亿元。
点评：天津港发展2006年在香港上市，是天津市政府在香港的红筹上市公司天津发展分拆上市公司，天津发展的实际控制人为津联集团，是天津市商委的全资附属公司，当前天津发展持有天津港发展约67.33%的股份。天津港在2008年完成了对母公司主要资产的收购和整合，当前，天津港发展和天津港构成竞争关系，有关两者的整合成为资本市场关注的重点。此次方案最终能否成功仍存在较大不确定性。若成功，则天津港将变身为外资控股的公司，需要相关政府部门的审批。此次集团公司的股权转让，或者上市公司所称的“引入战略投资者”方案，无论成功与否，对上市公司均没有负面影响，而且若成功，在集团公司的统一协调下，两家上市公司经营能够更有序地进行，为进一步的整合创造条件。我们维持天津港“推荐”的投资评级，预计2008年-2010年每股收益为0.57元、0.65元和0.73元，未来6个月目标价格13元。
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