| 来源： |
山西证券研究所 |
发布时间： |
2009年03月12日 14:22 |
作者： |
孟令茹 |
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撰写时间： |
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天津港区位优势明显、腹地广阔，同时受益于国家众多优惠政策的支持。
公司背靠大股东天津港集团，持续的资产注入值得期待：08年初公司定向增发购买集团公司港口资产，使公司综合服务运营商功能逐步体现，竞争力增强。主营业务包括装卸和销售，其中，装卸业务贡献公司主要利润。太平洋国际集装箱码头公司集装箱吞吐量将会稳步增加。
长期看好不断扩展的集装箱业务：继续实施开拓“无水港”的营销战略将进一步增强公司招揽货源的能力；天津港控股的天津港盛华国际集装箱码头公司投资建设的年设计吞吐能力达170万标箱的集装箱泊位项目值得期待。
相关研究
基于黄骅港煤炭吞吐能力饱和，未来中国神华新增下水煤量将主要通过天津港控股子公司天津港神华煤码头公司吞吐，利于公司煤炭装卸业务大幅增长。
天津港腹地钢铁生产潜力巨大，公司控股子公司天津港远航国际矿石码头有限公司投资建设、管理的30万吨级天津港南疆26号专业化矿石泊位将成为未来铁矿石业务增长点。
30万吨原油码头受益于天津滨海新区的大乙烯项目，是天津滨海大乙烯项目的重要配套工程，而天津港股份公司将受益于天津港集团09年上半年的石油码头注资；2008年底竣工的天津港北港池新建滚装码头工程将受益于汽车工业振兴规划，提升天津港汽车装卸能力。
投资风险：
经济基本面尚未彻底好转；港口码头竞争分流风险。(具体内容请见附件)
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