| 来源： |
今日投资 |
发布时间： |
2009年03月10日 16:29 |
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泰豪科技(600590)今天收升5.53%，换手率7.01%。公司所处的智能建筑电气行业属于国家鼓励领域，未来快速增长仍可期待;发电机业务受益于国内投资拉动也将会有较好表现，受此两项业务的带动，公司未来两年业绩增长有保证。今日投资《在线分析师》显示：公司2009-2011年综合每股盈利预测值分别为0.40、0.50和0.62元，对应动态市盈率为21、16.8和14倍;当前共有4位分析师跟踪，1位分析师建议“强力买入”，3位分析师建议“买入”，综合评级系数1.75。
一体两翼发展战略，打造智能建筑品牌企业。公司延续“以智能建筑电气为主体，以发电机及电源和装备信息产品为两翼”的发展战略，智能建筑业务继续保持良好发展势头。08年完成智能建筑业务收入13.21亿元，同比增长24.8%，扣除同方人工环境空调业务，08年智能建筑工程业务收入约8.2亿元，同比增长40%。目前公司在手智能建筑工程业务订单(不含同方人环)超过12亿元，将充分保证公司未来一年的业务增长。申银万国预计公司09年智能建筑业务增速(不含同方人环)将保持25%-30%。伴随着08年《民用建筑节能条例》和《公共机构节能条例》正式颁布实施，标志建筑节能方面的法律框架已基本构建完成，特别是《公共机构节能条例》的出台，标志着政府机构节能实现了从倡议到强制执行的过渡，预计未来两年智能建筑暨建筑节能行业增速将不低于20%。
发电机及电源业务是公司寄予厚望的业务，2008年四季度，由于金融危机的影响，公司的发电机出口受到较大打击，相应公司的发电机出口过去连年翻番增长的势头不在，全年出口还下降20%。在出口受阻的情况下，公司积极开拓国内市场，特别是开拓国内的行业用户如石油石化、铁路、电网和电信等，从而公司2008年发电机及电源收入仍然略有增长。未来两年，我国的电网、铁路网和电信网是“四万亿”投资的重点，“三网”投资将带动对应急电源车和其他备用电源的需求，从而给公司发电机及电源业务带来新机遇，弥补外需的不足。
侧重智能建筑业务发展，预计配股项目或将有所调整。由于证监会08年10月份以来基本停止了公开融资行为，公司配股项目目前仍处于审批当中。伴随着国际形势发生了较大变化，公司以出口为主的家用静音电源配股项目已显得不合时宜。申银万国预计公司一方面将调整该业务的销售范围，另一方面，将把配股项目募集资金重点用于智能建筑业务的发展，继续做强做大智能建筑业务。
中金公司小幅上调公司09、10年每股收益9.3%和2.7%至0.50元和0.64元，当前股价对应09、10年市盈率分别为15.6x和12.1x，估值不高，而公司09年快速增长趋势确定，主业所处环境仍有进一步改善可能，给予09年20倍目标市盈率，上调12个月目标价到10元，重申推荐评级。
风险因素：子公司数量众多带来的管理风险。
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