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证券日报 |
发布时间： |
2009年01月10日 09:04 |
作者： |
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2008年10月28日公告，08年净利润同比预增250%左右。上年同期业绩：净利润49461.93元，每股收益1.7247元。
国信证券：
所得税优惠支撑公司未来业绩，维持“推荐”评级。母公司被认定为浙江省第二批高新技术企业，有效期3年（2008-10年）。这一认定不包括子公司开化合成材料和镇江江南化工，开化合成材料的认证申请近期可能也会获批。由于我们测算2009、2010年业绩时已经考虑到这一因素，因此，我们维持2008-2010年6.01、2.67、4.14元的盈利预测。维持公司“推荐”评级。
中投证券：
草甘膦唱罢，有机硅登场。2009年新安依然可以实现2.97元/股的稳定高额收益，给予推荐评级。鉴于明年将有产能大量释放，我们预测2009年新安股份的有机硅整体业务销售收入能达到30亿元左右,仍能拥有35%的毛利空间；草甘膦整体业务销售收入能达到22亿元左右，仍能拥有20%左右的毛利空间。目前公司现金流比较充裕，并且被批准为高新企业，总部税率将执行15%。综合以上因素，预测新安股份2008-2010年每股盈利分别为5.68元、2.97元和4.15元。虽然全球经济2009年会继续下滑，但考虑到有机硅下游硅橡胶等在国内仍具有巨大的发展潜力，并且将会得益于国内的内需拉动政策，公司仍有稳定的高额收益，我们依然给予推荐评级，未来6-12月的目标价格为37.50-43.50元。
东方证券：
近期发展动力将源自有机硅产业链的深度开拓。考虑到未来国际上对草甘膦的需求仍将稳定增加，稳定的客户群和高质量的产品仍将使公司获得稳定的订单，我们预计明年公司的草甘膦平均售价能够维持在29000元左右，销量80000吨左右；目前有机硅中间体的价格已经接近历史低位，我们预计明年有机硅中间体价格将略有回暖，公司单位DMC 实现价值在26400元左右。考虑公司09年开始享受优惠税率，预计公司2008-2010年EPS分别为6.02，2.34和2.67元。目前公司的股价相当于2009年12.3倍PE，我们认为该价格反映了公司目前可见的价值。考虑到公司具有长远的发展计划和持续的发展动力我们维持公司增持的投资评级。
宏源证券：
先行一步、笑看风云淡。预计公司未来三年每股收益分别为5.86元、3.13元和3.87元。虽然目前外部环境对公司业务有所影响，但基于盈利正常化预期，未来两年公司成长前景依然乐观，给予“买入”评级。
公司基本面?新安股份
农林牧渔概念、新材料概念、基金重仓概念、高价概念、预盈预增概念、沪深300概念、定向增发概念、参股金融概念、股权激励概念、税收优惠概念。
主营优势（草甘膦）：公司是国内化工原料生产龙头企业，草甘膦原粉产量是世界第二、亚洲第一，草甘磷是灭生性除草剂，广泛用于果园、橡胶园、桑园等经济林作地、农作物的除草，防治杂草，2007年12月公司公告，草甘膦原药价格由07年年初的约3万元／吨上涨至目前的每吨5万元以上，公司草甘膦原粉目前生产能力为7万吨/年，其中约70%出口。2007年公司实际产量约50000多吨。2008年中报披露，江南新厂区草甘膦二期2.5万吨/年项目二月底完工，并于三月份投入试生产，产销量均有增加。
产品深加工受益：公司高温混炼胶将于2006年内投产，正在研发的室温胶（建筑密封胶）也可能提前投产，目前具备2万吨/年的高温硅橡胶产能。混炼胶价格与DMC价格相近，但1吨生胶可生产1.5吨混炼胶，销售收入保守估计可提高1.5倍，因而有机硅产品附加值得以提升。据不完全统计，国内混炼胶年消费量超过10万吨，高于世界10%的消费量，增长最快的硅混炼胶应用领域是制作导电按键。
建立东北金属硅供应基地：2007年7月孙公司―浙江开化元通硅业公司出资360万元受让黑河市永隆铁合金有限公司60%的股权(资产帐面价值1050万元)，受让后，以增资方式再出资不超过600万元，该公司拥有6300KVA铁合金矿热炉及配套设施，另有8000KVA铁合金矿热炉在建设之中，如建设完成，合计年产金属硅能力近1亿吨，成为公司东北金属硅供应基地。
有机硅项目：2007年4月公司与迈图集团新加坡公司共同出资设立合资公司，建设年产10万吨有机硅单体项目，合资公司注册资本为4000万美元，其中公司出资2040万美元，占注册资本的51％，在第一个生产年度产量为10万吨有机硅单体，同时公司出资2499万美元引进迈图集团先进技术，并用于10万吨有机硅项目建设。2008年6月，年产10万吨有机硅单体基础设计已完成，并于2008年6月19日进入该项目主体装置的开工建设。为其配套的辅助工程水、电、汽等项目的建设仍在有序进行。计划在09年二季度该项目建成投产。另绥化新安一期年产3万吨金属硅项目固定资产投资由原计划10000万元增加到21900万元。并将该公司注册资本由6000万元增至10000万元。
高新企业+税收优惠：2008年12月公司及子公司开化合成公司被认定为浙江省高新技术企业，认定有效期为3年。根据规定，公司（不包括下属子公司）自获得高新技术企业认定后三年内（含08年），其所得税享受10%的优惠，即所得税按15%比例征收。
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