昨日A股市场出现了震荡中重心下移的趋势，但数据显示出部分长线资金渐对汽车服务板块类相关上市公司寄予厚望，如得益于汽车保有量增长的汽车快速消费品的德联集团，从事于汽车4S店业务的大东方、亚厦汽车、物产中大等个股在盘中均有大手笔买盘的出现。

　　汽车服务市场空间广阔

　　从美国等汽车大国的汽车产业发展趋势来看，在汽车产业普及的过程中，汽车的制造、销售往往占据着汽车产业链的重要利润位置。1985年时，据统计，其汽车销售在经销商总收入中的占比达90%以上。随着汽车普及后，新车销售放缓。此时美国汽车销售商开始加大对汽车后服务市场的拓展力度，如成立汽车金融公司或加大对消费者的服务力度。仅5年左右，在美国经销商的利润结构中，新车销售占比降为25%，二手车和后市场业务的占比则分别上升至20%和55%。

　　反观我国，据相关资料显示，2011年中国汽车销售1850万辆，同比增长2.45%。截至去年8月份，中国汽车保有量已突破1亿辆，这意味着我国汽车后服务市场确实开始启动，同时也意味着汽车产业链的结构有望出现质的变化：一方面是因为汽车需求放缓，新车竞争较为激烈，无论是制造商在制造新车，还是经销商在销售新车，均面临着毛利率下滑的态势。但另一方面由于汽车保有量的增加，汽车后服务市场空间迅速拓展，此时产业竞争相对缓和，有利于资本实力雄厚的汽车经销商抢占新增市场份额。

　　高成长契机显现

　　相关资料表明，2005年我国汽车后市场的营业额为880亿元，到2009年增加到2400亿元，预计到2012年将增至4900亿元左右，年复合增长率为26.9%。与此相对应的是，1985年到1991年的时间里，美国经销商的后市场业务发展迅速，其净利润增长达到了30%年复合收益率的水平。同时，我国从事汽车服务的相关个股的经营数据也显示出汽车维修与服务的业务盈利能力较高，如亚厦汽车，汽车销售的毛利率仅为4.76%，但维修及配件业务的毛利率则达到34.79%。庞大集团的汽车销售服务为8.17%，售后服务的毛利率则达到32.95%。可见，随着我国汽车后服务市场的启动，售后服务的销售收入将迅速持续快速成长。

　　值得指出的是，售后服务市场不仅仅给相关汽车服务商提供了高成长的契机，而且对于汽车快速消费品的相关上市公司也带来了高成长的契机，如汽车防冻液、汽车机油、变速箱机油等。同样，对于轮胎、铅酸蓄电池等产业股来说，汽车保有量的打开，也相当于打开了此类个股的高成长空间。因为汽车后续的换机油几乎是一季度一次，铅酸蓄电池也在两年左右一次。所以，汽车保有量的增加意味着此类个股的投资机会的来临。

　　在操作中，建议投资者重点关注汽车服务类个股，其中庞大集团、亚夏汽车、物产中大、大东方等个股可关注。另外，为汽车服务提供快速消费品的骆驼股份、德联集团等个股也可跟踪。（金百临咨询 秦洪）

    （原载于中国证券报）