| 来源： |
东兴证券 |
发布时间： |
2011年03月31日 16:10 |
作者： |
银国宏 |
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东兴证券 银国宏
事件：日本发生９级地震并且引发海啸，对其石油化工产业、汽车产业、半导体产业以及钢铁产业带来了惨重灾害，并且导致了核泄漏。我们将从光伏产业链的各个环节入手，从时间和空间角度来分析一下此次地震对我国太阳能行业的影响以及带来的反思。
观点：１．上游：对全球电子级和太阳能晶体硅产生影响。１０年全球光伏市场出货量达到了１６ＧＷ，太阳能级别的晶硅出货量达到１６万吨左右，日本德山、三菱等传统晶硅供应商１０年产量达到２万吨以上，占比强于１０％，预计会在此次地震中受到影响，短期内晶硅供应会导致一些紧张，推高晶硅价格。国内涉及晶硅原料生产的天威保变等，存在短期内技术性交易的机会
２．中游：切割钢丝原材料供应可能受到影响。由于切割钢丝生产使用的超洁净高纯钢—盘圆钢，国内目前并不能生产，主要由日本的新日铁、神户制钢等提供，以及欧洲的一些钢铁企业提供，因此此次地震造成的日本钢铁企业的停产，可能短期内对切割钢丝原材料供应造成影响。
据了解，国内切割钢丝行业龙头贝卡特主要使用日本的原材料，预计其产量可能会受到影响，从而推高切割钢丝价格；而国内本土切割钢丝生产企业，诸如恒星科技等，其原材料主要来源于德国，部分采购日本，因此受到冲击较小且可能短期内借此扩大自己市场份额和盈利能力。
３．下游：短期光伏组件出货受到影响，但长期有利。国内光伏组件出口地区主要在欧洲、北美和澳洲等国家，近年来也逐步向日本等亚洲国家辐射。
短期来看，日本此次地震可能会影响今年光伏装机量，但长期来看，经过此次地震的惨痛教训，日本等处在地震活跃区的国家，或许会谨慎考虑核能在其能源供应中所占的比重，政策导向在安全以及核污染的双重压力下，或会向太阳能、风能等倾斜，长期来看，对太阳能行业发展是有益处的。
４．装备：多线切割机等交货日期或受影响。仅就光伏装备而言，设计日本生产的装备主要是开方机和多线切割机等。目前ＮＴＣ开方机以及多线切割机在国内占据市场第一的份额，且众多客户预定了ＮＴＣ的产品，其交货日期多为今年上半年。
此次地震，或对多线切割机按期交货带来一定不确定性，另一方面，短期内对国内开方机、多线切割机生产企业，如天龙光电、精功科技、大连连成则是短期形成空间上的利好。
此外，部分单晶硅拉锭设备生产厂商中所涉及的电机伺服装备，一些来自日本的三洋和安永机电，短期内影响虽然不大，但是如果长期不能恢复，可能对生产企业按时交付产生一定影响。
而石墨制品、真空系统一般多采购自美国和欧洲，所受冲击则不会不大。
结论：此次日本地震对我国太阳能产业影响主要表现在上游晶硅供应、中游耗材原材料的供给、下游组件的需求上面。短期内晶硅价格走高有利于晶硅原材料生产企业提高价格，具有一定技术性行情；对于以日本钢材为原材料的切割钢丝生产企业，如贝卡尔特，东京制钢等，产量可能会受到影响从而短期推高切割钢丝价格；下游组件企业短期出口受影响但长期来看，或是有益的。
综上所述，我们维持对太阳能行业的看好评级，并且建议投资者积极关注天威保变、恒星科技等中上游企业以及装备制造企业精功科技和天龙光电，投资者可以结合技术操作适时筑底建仓。
(来源于：通讯信息报)
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