机构分析：差别准备金率有望再次启动

  　□晨报记者 郭文珺

    3月11日日本地震后，电子产品、汽车零部件等相关产业链受到一定影响，包括中国在内的周边国家经济是否会受到影响，或将在未来一段得以显现。3月的中国经济数据即将公布，日本地震将在多大程度上影响中国经济？机构研究报告认为，日本地震对中国经济的影响可能将在未来2到3个月内慢慢显现，3月的中国经济数据仍将显示强劲的增长势头，差别准备金率有望再次启动。

    日核危机或引发大面积停电

    在日本发生地震后，市场一度担忧刚刚复苏的日本经济可能将重回2009年的低迷。高盛高华认为，此次地震灾害与2009年全球需求疲软带来的冲击有着本质不同，因为此次地震对日本经济的影响来自它对生产设施的破坏。

    地震带来的经济损失将在短期内严重削减产量和库存水平。重建需求将给日本经济增长带来较大推动力，增长将在今年四季度占据主导地位。由于出口下滑、进口增加，贸易顺差将在短期内有所收窄。

    此次日本地震导致核电站瘫痪，可能会引发了大面积供电中断及供应链受损。如果核电站问题迟迟得不到解决，可能令市场对经济实体的信心出现恶化。消费、生产及资本开支都可能面临下行压力。

    我国出口可能受到明显影响

    日本是我国第一大进口来源地。2010年从日本的进口金额为1767亿美元，占我国进口总额的12.7%。我国超过五成产品出口产品零部件来自日本。在机电音响设备及其零件和附件、车辆航空器船舶及运输设备、光学医疗等仪器钟表乐器三大类别产品中，按照2010年数据，从日本的进口分别占到中国该类产品进口总量的17.4%、25.5%和16.0%。而这三大类产品的出口占到了中国出口总额的53.5%。

    日本零部件供给中断将显著影响我国出口。考虑到目前福岛核电站供电中断，不少电子产品企业、企业生产基地邻近震区，其他地区也出现停电，生产被迫中断，零部件可能无法正常交货。兴业银行预计预计未来数月，在韩国及中国台湾地区企业形成对日本电子元器件、交通运输设备零配件等的供应替代之前，我国的出口将会显著放缓。

    国内通胀形势更趋复杂

    在我国CPI中，“交通工具”、“通讯工具”、“文娱耐用消费品及服务”同比一直是负增，其中，通讯工具同比负增长更是长期在10%以上，“文娱耐用消费品及服务”同比负增长也在5%以上，对CPI起到了一定的向下拉动作用。但是，本次日本地震之后，这些与汽车和电子有关的产品，都可能因为零件供应中断而出现价格止跌反弹。

    大宗商品继续高位徘徊、过去长期下跌的产品价格止跌反弹，将直接使得期CPI可能出现继续上涨的压力。在更长一些的时间里，由于出口受阻，作为与日本进口零部件相互补的产品，价格可能出现下跌，这会是对控制通胀有一定积极因素。

    兴业银行首席经济学家鲁政委分析，本月的CPI将再破前期高点，可能达到5.2%左右。持续高强度的调控之后，预计3月份新增信贷继续回落至5250亿元；新增额的继续回落，加上去年同期基数很高，将构成M2同比增速继续回落的主要因素。从理论上说，对全国性银行新的差别存款准备金率可能在4月份被首次启用。