| 来源： |
民族证券 |
发布时间： |
2011年01月07日 08:16 |
作者： |
徐一钉 |
| |
每年元旦过后，率先走出上涨行情的板块或个股，特别是在前一年表现不好的板块或个股，往往在新的一年中都有不错的表现。比如：去年的战略新兴、区域规划、医药板块。进入2011年后，率先表现的是601“中”字打头、房地产、有色金属、煤炭板块，如果这些板块能延续目前的刚性，大家要对这四个板块给予足够的重视，它们有望成为2011年具有弹性的板块，提供若干次有力度的交易性机会。
无论是统计局还是汇丰的PM I指数，2010年12月份都出现了明显的回落。一般情况下，根据往常季节性规律，12月PM I指数该上升。我们认为，PM I指数不升反降这很可能意味着制造业需求在经历四季度以来持续回升后已开始出现小幅回落，而这将对未来几个月企业生产经营形成一定压力。12月PM I下降最大的分项指数是新订单指数，比上月回落2.9个百分点。
考虑到新出口订单指数比上月略升0.3个百分点，表明内需增长的下滑拖累了新订单指数，它的减弱可能来自三个方面：1、近期通胀水平的上升已经开始影响了企业生产经营的积极性；2、随着近期政策层面把防通胀作为经济工作重点，政策很可能主动放缓了财政支出，以避免刺激地方投资过快增长；3、投资需求的下降以及由此带来的紧缩预期也开始逐渐影响企业信心，去年9月以来企业为应付需求的持续上升而主动补库存行为也受到了负面冲击，从而影响订单增加。
我们担心，如果未来需求订单持续减少的话，企业的库存水平还会上升更快，积累到一定时候，企业迫于资金吃紧以及产品价格下降等多因素将不得不再次削减库存，从而也将更进一步影响企业的生产。因此，未来几个月企业生产经营还将承受更大的压力，由此决定去年四季度以来经济见底回升的势头也将受到一定影响。
12月份企业购进价格指数出现明显下滑，从上月的73.5回落到63.7，单月下降幅度两年来仅次于去年5月政策调控的高峰期，其中，中下游行业购进价格指数回落幅度较大。考虑到企业购进价格指数与PPI环比有紧密的关系，这也意味着未来通胀压力正逐渐减轻，而事实如此的话，它也意味着本轮通胀截至目前持续的时间以及力度都弱于2007年至2008年初，意味着政府此次政策调控不会实施类似2007年至2008年那样过度紧缩的政策。
从宏观面看，目前中国经济持续平稳增长，并不支撑A股市场大涨或大跌。我们认为，影响A股市场春节前涨跌的最主要因素是资金面。元旦过后，银行间隔夜拆借利 率 回 调 到2 .1 8 0 4 %， 七 天 回 调 到3.1567%。资金紧张得到缓解，A股市场出现技术性反弹，上证综指也重新回到2750点至2940点整理平台。但3100点之上堆积了巨量的筹码，没有经过充分换手是很难站稳3100点。春节前，在2750点至2940点之间整理，延续个股结构性行情，应该是大概率事件。
去年11月以来，房地产板块屡次出现异动，尽管多数个股很快回到了起点，但在异动背后是有资金持续关注房地产板块。虽然房地产政策调整并没有放松，市场也预期可能会出现第三轮房地产调控政策。但近期，全国楼市成交活跃、价格上涨，12月份上市公司销售业绩预期乐观。虽然住建部12月29日会议提出2011年将继续坚定不移地加强房地产市场调控，但从具体措施看均为前期政策的强调，并无新政出台。对于房地产税，近期管理层对房产税表述似乎发生了微妙变化。房地产板块2011年很可能给大家带来意外的惊喜。
|
| |
|
| |
[作者声明：在本人所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有任何利害关系。本文观点仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。] |
| |
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有 效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容 、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
