房地产板块在2010年倒数第二周的股价躁动，已无法改变A股今年的大局——行业走势绝对分化。
　　近一年来，房地产、黑色金属、金融服务等8个行业出现了不同程度的下跌，而电子元器件、医药生物、食品饮料等5个行业涨幅超过20%。这一特征与2006年至2009年间，市场一概呈现单边行情大为不同。
　　随着机构“依靠资产配置”逐鹿市场的兵法折损，公募、私募等年内霸主近乎相似的招式变得愈加明晰，即成功地精选个股。他们大部分都在年初就敏锐嗅到市场格局，成功地把握住了结构性行情。
　　在这背后，既有较精准的市场风向判断能力，也有较强的个股选择能力。这也导致公募基金之间的分化更加严重，2010年至今偏股基金业绩表现首尾相差67%，超过了2009年53%的差距。
　　这样的市场行情、投资策略与业绩分化，或许仍会在2011年重复上演。多位基金经理都向《投资者报》记者表示，明年行情可能类似今年，更适合看对个股的策略。那些操作灵活、个股选择能力突出的基金，仍应是2011年的主流配置品种。

　　分化中繁荣看好四大结构性方向
　　2010年A股行业分化的背后，是经济转型的步伐徐徐拉开。
　　一方面，银行、房地产、钢铁等周期性行业，旧有驱动力减弱，新的盈利空间或模式有待开拓；另一方面，2011年中国经济有望在“十二五”规划刺激下出现“以区域升级为主导、产业升级和消费升级为驱动”的新增长周期。
　　在嘉实基金2011年投资策略会上，嘉实基金副总经理兼投资总监戴京焦告诉《投资者报》记者：“明年市场可能与今年行情类似，A股仍将呈现结构性繁荣。对于市场资金而言，股市投资仍是最好的选择，投资机会主要还是要看大消费、新兴产业等板块。”戴京焦的主要依据，是企业增长速度有望超过20%，而地产和期货市场都对资金炒作进行了限制，资金流动支持股市这个相对估值洼地。此外，高通胀持续负利率，催生了货币活化和人民币升值两大背景，支持流动性相对宽裕。她预计2011年全年热钱流入1200亿美元。
　　至于明年的投资时点，戴京焦认为，虽然一季度节能减排会有所松动，以及银行信贷投放将大量增加，股市面临一定机会，但更看好明年下半年的投资机会，因此，对于投资者来说，较好的买点应该在下半年。
　　戴京焦看好四大结构性方向：一是大消费，2011年更偏重自下而上选股和一些高速增长子领域；二是新兴产业、“十二五”专项规划，有望贯穿全年；三是国内增长、全球长期保持宽松流动性，支持大宗商品存在较多机会；四是高端装备制造业，集中国经济转型、出口升级、新一轮投资周期三个主题于一身。

　　13基价值高富国两产品最稳定
　　在投资新兴产业和消费行业成为大多数人共识的背景下，如何寻找2011年具有投资价值的基金品种？
　　《投资者报》数据研究部统计显示，有13只混合型基金在近3个月、今年以来和近两年表现出灵活的投资特点，在上述时间段都能进入同类前1/4。同时结合其资产配置能力、重仓股集中度和规模等特点，他们在2011年也具备较高投资价值。
　　这13只混合型基金分别是：华夏大盘精选、华夏策略精选、嘉实服务增值、富国天成红利、鹏华普天收益、富国天惠精选成长、金鹰中小盘精选、大摩资源优选混合、广发策略优选、天治品质优选、中海优质成长、大成财富管理2020和鹏华行业成长。
　　记者统计发现，在上述13只基金中，华夏系两只基金暂停申购，嘉实服务增值、中海优质成长和天治品质优选成立以来已有4位基金经理任职，鹏华普天收益和鹏华行业成长先后已有5位基金经理。
　　此外，金鹰中小盘曾有7位基金经理在任，大摩资源优选混合和广发策略优选各有2位，大成财富管理2020有3位。只有富国系两只基金成立以来基金经理一直稳定。
　　成立于2005年底的富国天惠精选成长，基金经理崇尚淡化择时操作，且行业配置能力较为突出。
　　自2006年一季度至2010年三季度，该基金平均仓位高达90%。2009年末，该基金开始降低周期性行业配置，今年前三季度，基金重仓批发零售、信息技术和食品饮料行业，这与市场热点契合，表现出较好的整体把握能力。
　　如其三季度末前十大重仓股，在四季度以来7只上涨，其中双汇发展、石基信息、新湖中宝的涨幅分别达到80%、38%和29%，重仓股的良好表现为基金业绩的提升提供了良好的支撑。
　　富国天惠精选成长基金经理朱少醒，从2005年开始便一直单独管理该基金，基金风格和业绩得到较好的延续。朱同时还兼任富国基金研究总监，善于精选有良好成长性的公司。该基金换手率较低、注重对成长股的长期投资，且偏好较高成长性个股。