编者按 保增长、制造产业向内地转移、节能减排等因素，改变了铁路建设发展长期滞后的格局，铁路投资明显加快。因此，在当前市场震荡剧烈、结构性高估的情况下，增长预期相对明确的铁路板块更容易得到投资者的认同，而运价的提升对公司未来业绩的影响将会表现得更加直接。本版特推出铁路行业2010年投资策略专题。

　　铁道部在十一五规划中明确提出：根据我国国情和铁路实际情况，借鉴国外铁路和国内相关行业改革的经验，以坚持运输集中统一指挥、保持路网结构完整、提高运输效率为原则，总体设计，分步实施，积极稳妥推进铁路改革，逐步实现我国铁路管理体制的根本性转变。

　　中投顾问流通行业研究员黎雪荣认为，我国铁路在运输市场中份额的下降，除了同铁路建设滞后造成的供应不足有关外，还同铁路运输系统的实际运营效率低下有较大的关系，而造成这一结果的主要因素之一就在于我国铁路实行的是单一垄断的政府经营。

　　黎雪荣指出，铁路体制改革的大方向已经确定，而具体的实施过程将是渐进式的缓慢改革，但即使是改革过程中的一小步也将对铁路运营效率的提升发挥实质性的作用。

　　随着经济形势的不断好转，包括铁路运输行业在内的交通运输行业也呈现出整体回暖的良好趋势，但是同经济回暖的速度相比，仍然显得滞后。这同铁路运价偏低、铁路运力瓶颈以及铁路运营成本上升有直接关系，客运运价有10多年没有变动，随着燃油、电力价格的上调，铁路货运运价和客运票价都有上调的可能。

　　近两年铁路投资规模达到历史高峰，而铁路融资渠道比较有限，主要以债务融资为主，这将给铁路行业带来巨大债务和财务费用。长期下去，可能会造成“资不抵债”的局面。只有减小债务性融资的比例，增加权益性融资比例才能摆脱这种困境，而要增加权益性融资比重，则必须首先进行运价体制改革，实行物价联动机制，使货运价格体现真实的运价。

　　黎雪荣同时指出，为了便于铁道部进行权益融资，铁路资产注入上市公司是铁路行业未来的一个大趋势。太原局剩余铁路资产和朔黄线有望注入到大秦铁路，广铁集团的资产也有可能会注入到广深铁路等铁路公司；另外也不排除有优质高铁上市的可能。

　　铁路基建今年就进入高峰的可能性较大。截至2009年底，我国铁路营运里程达到8.6万公里，而2009年在建新线规模已达到3.3万公里。虽然2020年实际铁路营运里程超过规划中的13万公里的可能性较大，但2011-2012两年每年平均完工1万公里的速度绝对是我国铁路建造有史以来及在可预见未来很长一段时间内最快的。

　　中投顾问最新发布的《2010-2015年中国铁路行业投资分析及前景预测报告》显示，依据规划，2009-2012年将新建1.5万公里铁路，预计投资2.5万亿元，年均投资在6000亿元以上；2013-2020年将新建2.5万公里铁路，预计年均投资在3000亿元以上。(通信信息报)