| 来源： |
广州万隆 |
发布时间： |
2010年01月04日 16:27 |
作者： |
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在当前市场震荡剧烈、结构性高估的情况下，增长预期相对明确的板块更容易得到投资者的认同。本栏认为，在经济复苏初期，投资拉动型行业增长最为明确。受益固定资产投资拉动的铁路行业，在未来一段时间内的增长性也较为明确。
一、从巴菲特买铁路股得到的启示
作为世界级的股神，巴菲特的一举一动常常对股市产生不小的影响。例如09年年初，巴菲特旗下的中美能源收购比亚迪股权，引发了市场对于新能源汽车的狂想，相关的上市公司累计升幅相当巨大。而在09年底，巴菲特旗舰公司伯克希尔哈撒韦公司整体收购美国第二大铁路运营公司北伯林顿铁路公司，再次引发市场对于铁路股的追捧。
巴菲特购买铁路股的原因是多方面的，其中美国铁路建设提速是其中的主因之一。从低碳经济角度来看，铁路运输方式占地少、能耗较低、污染排放少。目前从中国东部沿海运输到美国东海岸的货物如果采用海铁联运方式将比单纯的水运减少1/3的碳排放量。由此，未来五年内美国将投入130亿美元用于铁路提速和建造新高铁，在美国铁路基础设施建设沉寂多年之后，新的建设高潮呼之欲出。
相似地，保增长、制造产业向内地转移、节能减排等因素，改变了铁路建设发展长期滞后的格局，铁路投资明显加快。依照国家规划，12年新增营运里程4万公里;据测算，如果2020年末我国运能需求满足率达到90%，需要新增营运里程5.2万公里，如果运能需求满足率要达到100%，则需要新增营运里程6.5万公里。因此，未来5-10年内我国铁路基建投资仍将维持高位。
从统计数据来看，铁路投资的力度明显加大。在过去的两年中，实际的铁路投资额均小于计划额，2006、2007年计划投资1600亿和2560亿，实际投资1542亿和1772亿元。然而，随着保增长政策的出台，铁路行业的计划投资明显上升。08年铁路建设投资完成3500亿元，同比增长86.6%;09年的投资预计为6000亿，同比增长71%以上，而2010年在7000亿以上。
二、经济复苏初期，投资拉动型行业增长最为明确
在当前市场震荡剧烈、结构性高估的情况下，增长预期相对明确的板块更容易得到投资者的认同。本栏认为，在经济复苏初期，投资拉动型行业增长最为明确;尤其是在我国，固定资产投资仍然宏观经济的重要增长点，受益固定资产投资拉动的行业，在未来一段时间内的增长性也较为明确。
一般而言，铁路行业具体包括以下几方面：铁路施工、铁路车辆与及另配件、铁路电气、路面铺设相关设备、铁路运输等。从受益的先后顺序来看，分别铁路施工、路面铺设相关设备、铁路车辆与及另配件、铁路电气、铁路运输。
从受益先后来看，分别是铁路施工、铁路车辆与及另配件、铁路电气、铁路运输。目前，铁路施工的市场集中度较高，中国铁建与中国中铁两大巨头拥有我国铁路施工70%以上的市场份额。铁路车辆与及另配件方面，可以分为货车车辆、客车车辆，以及车辆零配件、铁路零配件等，目前，上市公司中均有对应的公司，其中龙头公司值得重点关注。
铁路运营方面，集装箱运输最值得关注。按照《中长期铁路网规划》和《铁路"十一五"规划》，铁道部将在全国范围内建设18个铁路集装箱物流中心，逐步形成以集装箱物流中心为枢纽的铁路集装箱运输网络。在当前高铁快速发展的情况下，客运运力明显提高为货运释放出运力，这在客观上确保铁路集装箱运输网络建设进入快速发展期。
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