| 来源： |
金百灵投资 |
发布时间： |
2009年12月17日 09:13 |
作者： |
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近期A股市场出现了窄幅震荡的格局，但盘面显示出，多头渐有冬播的特征，尤其是那些拥有业绩相对确定增长的品种更易受到资金的青睐，比如说铁路设备股的中国南车等品种明显逞强，而且中国北车也即将挂牌交易，有利于激发各路资金对铁路设备股的追棒激情。
市场需求空间不断拓展近年来，我国铁路建设渐进入高峰期，资料显示，1－10月份，我国铁路固定资产投资金额达4428亿元，同比增速达73%。预计全年铁路固定资产投资将接近7000亿元，同比增速超过65%。而且，现有铁路的电气化改造也渐入高潮期，铁道部表示，目前既有线电气化改造在建规模达到1万公里。也就是说未来两年内完工的电气化改造里程将是2008年存量（2.8万公里）长度的35%左右。如此就给铁路设备制造业带来了旺盛的行业需求。
但有业内人士担忧一旦铁路建设高峰过后，铁路设备制造业的业绩将出现回落的态势。的确，就铁路投资来看，自2011年以后铁路固定资产投资的增速将回落。不过，由于铁路设备（尤其是线上设备）存在2年左右的时间差异，预计2013年以后才会开始出现回落，也就是说，目前来看，铁路设备股仍存在着至少三年的高成长前景。
更为重要的是，铁路设备未来仍有新的市场需求，城市化进程提速所带来的城市轨道交通的投资高潮。截至2008年底，我国40余城市在建或筹建地铁和轻轨等城市轨道交通设施，已获批的15个城市规划在2015年之前，建成1700公里的城市轨道交通，总投资超过6000亿元。据统计，目前我国25个城市正在进行城市轨道交通的前期工作，总规划里程超过5000公里，总投资估算超过12000亿元。而铁路设备与城市轨道设备存在着共通的特征，所以，城市地铁的发展也将拓展铁路设备制造业的成长空间，也将延续着铁路设备制造业优质企业的成长周期。
而且，由于近年来我国铁路需求的提升，中国南车、中国北车等公司在吸引阿尔斯通等技术的基础上，目前高铁设备的国产化趋势非常乐观，时速高达350公里的高铁基本上实现了设备的国产化。这必然会推动着我国铁路设备的出口订单的增长。事实上也的确如此，以中国南车为例，凭借雄厚的技术实力，中国南车的客车、货车、地铁车辆等产品已出口到30多个地区。2009年公司在64天内接到4项海外大单，金额高达数十亿元人民币，比去年同期增长60%，未来、俄罗斯、美国等发达市场也有望成为中国机车的出口地，国际市场拓展潜力巨大，这也拓展了铁路设备制造业的成长空间。
四季度集中结算的特征或带来股价催化剂由此可见，目前仍然是投资铁路设备股的黄金周期。只不过，一方面由于中国南车等品种属于大市值品种，在近期大盘成交量持续萎缩的背景下，显然难以迅速走出持续大涨的行情。另一方面则由于辉煌科技、特锐德、鼎汉技术等铁路设备制造业新股的估值较高，在近期明显跟随新股一起回落。但是，毕竟存在着上述的高成长的前景，因此，一旦成交量放大，A股市场重新走强，那么，此类个股极有可能成为新增资金的关注对象，从而产生新的投资机会。
值得指出的是，目前铁路设备制造业由于结算的特征，他们均具有极强的季节性特征，一般第四季度要占到全年的业绩60%甚至更高，以鼎汉技术为例，以公司披露的三季度利润总额同比增长954。27%数据推算，去年前三季度利润总额为255。88万元，但去年全年利润总额为2774。71万元，也就意味第四季度的净利润占到全年的90%强。所以，今年前三季度获得了2697。7万元的利润总额，或意味着2009年的净利润有望出现超预期的增长。故鼎汉技术、辉煌科技等个股的2009年的业绩的确有望超预期，从而带来股价催化剂。
而且，由于辉煌科技等新股，在发行过程中，由于种种有利因素，目前的每股资本公积金较为丰厚，存在着高送转的潜力。如果再考虑到公司业绩的高成长等因素，高送转的预期极其强烈。如此就赋予此类个股较强的年报业绩题材预期，既有业绩高成长的预期，也有年报高含权的预期，所以，此类个股在近期有望企稳回升，成为A股市场一个新的投资品种，建议投资者密切关注之。类似个股尚有中国南车以及即将挂牌交易的中国北车等大市值的铁路设备股。
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