| 来源： |
国盛证券 |
发布时间： |
2009年12月03日 09:54 |
作者： |
肖永明 |
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○编辑 李导
精彩观点
●在业绩大增的支撑下，地产板块估值优势显现，当前不少一、二线地产股的PE明显落后于大盘指数，2010年预测市盈率大多在20－25倍
●在2009年上半年快速释放库存后，下半年投资加速将给地产企业快速补库存，在房价保持高位的情况下，新增房屋供应将为2010年房地产企业业绩增长提供坚实基础
●目前地产股有效消化了前期涨幅，底部特征显现，技术上蓄势充分，中短期投资良机已现，操作上可选择拥有充足土地储备或能低成本获取土地、现金流充裕、低估值的品种
⊙国盛证券策略分析师 肖永明
○编辑 李导
在上周快速大幅回调后，本周大盘连涨三天，迅速收复失地，昨日主要权重板块均呈低走态势，但地产股异军突起，万科A等均大涨，成功稳定市场。在长期底部震荡后，短期地产股表现值得期待。
政策定调 业绩大增支撑估值
由于国内房地产市场与经济政策存在深刻关联性，即将召开的中央经济工作会议对于房地产市场意义深远，一旦靴子落地，市场对政策转变的担忧也将消除。受宏观经济政策的推动，2009年房地产市场迅速恢复并呈火爆场面，成交量和市场价均创历史新高，房地产市场的火爆带来房地产企业盈利能力的快速恢复，一季度地产企业利润率同比降17.5％，二季度已转为同比升9.6％，三季度更是飙升了30.5％，且房地产企业的毛利率也从去年二季度的连续下降转为上升。
今年10月全国商品住宅销售7302万平米，同比增84.2％。另外，根据对19个重点城市的跟踪数据看，11月份整体成交量与10月份相比上升了6.09％，10月、11月成交呈逐月上升态势。此外，经过7、8月的短暂低迷后，10月、11月地产市场再度活跃，由此带来四季度业绩的大幅度增长。按目前趋势看，2009年地产股业绩大增已无悬念，全年净利增长有望达40％。在业绩大增的支撑下，地产板块估值优势逐渐显现，当前不少一、二线地产股的PE明显落后于大盘指数，2010 年预测市盈率大多数在20－25倍。
下半年投资加速 2010年业绩有保障
2009年下半年以来，我国房地产投资增速显著加速。截至10月，我国房地产投资累计增幅接近20％，而全国土地开发面积增速也迅速反弹，全国房屋建筑施工面积累计增速超过25％，其中住宅建筑面积累计增速更是超过了30％。2009年下半年新开工面积将在2010年一季度陆续入市，在2009年上半年快速释放库存后，下半年房地产投资加速将给房地产企业快速补充库存，在房价保持高位的情况下，新增房屋供应将为2010年房地产企业业绩增长提供坚实基础。
底部特征显现 中短期投资良机已现
经过长达五个月的弱势震荡，目前地产股有效消化了前期涨幅，底部特征逐步显现，近期地产股出现了一波快速调整，但技术上蓄势充分，中短期投资良机已现，操作上可选择拥有充足土地储备或能低成本获取土地、现金流充裕、低估值的品种。（原载于：上海证券报）
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