| 来源： |
海通证券 |
发布时间： |
2009年04月15日 16:35 |
作者： |
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尽管股指站上年线之后，并未走出一路的高歌猛进，而以震荡调整的方式进一步巩固“胜利果实”。但板块轮动加快，盘中热点此起彼伏的赚钱效应却演绎的淋淋近致。股指探底回升的强劲走势更为后市指明方向，板块轮动的特征也将使得更多的板块及个股尤其前期涨幅有限的品种享受到上涨的盛宴，在此建议投资者将目光锁定沉寂数日的医药股。新医改大幕拉开，8500亿的巨额医改投资对于行业以及上市公司影响长远，加之业绩稳定的成长性使得医药股备受关注。对于大部分股票而言，医改方案的揭晓或许只是业绩藉此迸发的开端。
今年4月初酝酿多年的医改实施方案正式向社会公布，新医改大幕由此拉开。根据此次公布的医改实施方案，未来三年(2009年至2011年)各级政府用于医改的投入预计为8500亿元。这一巨额增量资金的预期投入，为医药类公司的发展前景带来了巨大的想象空间。新医改方案显示，基本医疗保障制度将全面覆盖城乡居民，城镇职工基本医疗保险、城镇居民基本医疗保险和新型农村合作医疗参保(合)率将达到90%以上。值得注意的是，“8500亿元”成为了这次医改实施方案中的关键词之一。这8500亿元属于增量概念，首先用于确保支持五项重点改革：加快推进基本医疗保障制度建设、初步建立国家基本药物制度、健全基层医疗卫生服务体系、促进基本公共卫生服务逐步均等化、推进公立医院改革试点。医改对我国医药行业的影响是长期而渐进的，总体对行业运行非常有利。政策的发布不仅直接刺激行业市场规模的扩大，而且最直接受益的则是医药企业及相关的上市公司。
在经济危机的大环境下，医药行业利润仍然可观，最新统计数据显示，2009年1至2月医药行业累计实现销售收入1117.62亿元，同比增长16.35%；实现利润总额103.02亿元，同比增长19.07%。医药行业收入和利润规模在经历2007至2008年连续快速增长之后，增速与去年同期相比有所放缓。但行业收入和利润增速相对其他行业仍然较为可观，行业的防御性特征明显。从目前资金推动性的市场可以看出资金更青睐于周期性行业，因而以防御性为主的医药行业一季度走势弱于大势。然而随着市场整体估值重心上移，医药板块从绝对估值水平来看已经处于相对安全区间。随着新医改实施方案的公布，前期制约板块估值水平的不确定性消除，板块面临全面补涨的机会。
随着医改各执行方案及年报的公布，医改对行业及个股的影响亦将明朗，前期炒作的不能真正受益医改的、业绩缺乏支撑的个股将“原形毕露”，而能够真正受益医改、业绩优良的投资品种将逐渐显现其投资价值。建议关注四个方面：首先是一、二线绩优股；其次是年报优异公司的表现；第三是在年后的上涨行情中涨幅有限，具补涨潜力的个股；第四是医改直接受益板块，如生产普药、医疗机械类公司。
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