| 来源： |
安信证券 |
发布时间： |
2009年04月09日 07:39 |
作者： |
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新医改方案、五项改革细则日前相继推出。改革将在框架清晰明确的前提下，阶段性、长期渐进式实施，对整个医药行业的影响也将逐步体现。
今年以来，医药行业已经由较快增长过渡至稳健增长。2009年1-2月医药制造业增速放缓，主营业务收入1118亿元，同比增长16.35％；利润总额103亿元，同比增长19.07％，主营业务收入和利润总额增速同比下降了14.09和32.08个百分点，2008年同期高比较基数、原料药负增长是增速下滑的主要原因。然而医药行业收入和利润增速仍远高于全国工业企业。
中长期看，医药行业的健康成长将为投资者带来稳健的投资收益，我们仍维持行业“领先大市-A”的投资评级。但短期内板块估值分化逐渐突出，部分个股已过度透支医改利好的预期。我们建议暂时回避估值偏高的个股，继续持有两类公司：第一类是核心竞争力突出、高增长较明确、市场给予一定估值溢价的公司，如双鹭药业（002038）、恒瑞医药（600276）、科华生物（002022）；第二类是主业稳健有安全边际，变中求进（具有明确回购B股、资产重组、资产注入等投资亮点）的公司，如丽珠集团（000513）、上实医药（600607）、江中药业（600750）、沃华医药（002107）、仁和药业（000650）。
除重点推荐公司外，我们近期还密切跟踪一些公司：逐步退出二级市场投资、回归医药健康主业且估值仍折价的健康元（600380）；公司基本面正发生积极变化的金陵药业（000919）；积极探索产业升级之路的特色原料药企业——海正药业（600267）、华海药业（600521）；主业优势突出、业绩恢复性增长、有卖壳预期的太极系企业——太极集团（600129）、西南药业（600666）、桐君阁（000591）；独立医学检测先驱企业达安基因（002030）。
上述公司阶段性面临着一定的困难和不确定性，但正润物细无声地积极改善和变化着。
安信证券
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