| 来源： |
深圳智多盈 |
发布时间： |
2009年02月17日 08:45 |
作者： |
余凯 |
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□ 智多盈投资 余 凯
昨日上证指数意欲回补缺口之际，钢铁板块异军突起有效扭转大盘调整态势，龙头品种宝钢股份、武钢股份一扫前期的低迷态势，突破性长阳伴随着巨大成交量，龙头股的大发牛威使得市场信心倍增。继产业振兴规划引发钢铁股集体飙升之后，钢铁板块的梅开二度再现“去库存化”所催生的投资机遇。
在国内宏观经济下行的过程中，作为周期性行业的代表，钢铁行业随着下游需求的急剧放缓，行业景气见顶后即大幅回落，钢材价格指数累计暴跌近40％。钢价的暴跌，使得众多企业减产、停产现象持续增多，而亏损面的不断加大，更使得钢铁行业景气下行的态势愈发明显。更令人忧虑的是，存货减值损失一度成为吞噬钢铁企业利润的“隐形杀手”。据统计数据显示，2008年12月，71家大中型钢铁企业亏损额达到291 亿元，12月份亏损额环比大幅增加，主要是钢厂存货减值损失计提因素所致。这将意味着2008年第四季度，钢铁行业亏损额达到476.35亿元。显然，较高的库存水平已经成为钢铁行业振兴亟待解决的“拦路虎”。
面对如此不利状况，国内钢厂自2008年9月以来持续减产，9月份粗钢和钢材单月产量首次出现了5年以来的同比负增长。据中国钢铁工业协会数据显示，2008年9月—12月，当月钢材产量分别为4592.08万吨、4292.95万吨、4230.12万吨和4881.62万吨，同比分别下降5.5％、12.5％、11.3％和2.0％。钢材产量连续四个月的大幅度减产，促使钢材库存得到有效消化。目前钢厂库存和社会库存的各种钢材均处在历史较低水平，有效缓解了供需矛盾。与此同时，随着国家实施一系列扩大内需的政策措施，尤其是启动了4万亿投资来拉动内需，公路、铁路、机场、保障性住房以及农村基础设施的建设对钢材需求明显加大。在这样的背景下，二月份，武钢热轧板和冷轧板的价格均上调了将近500元/吨，冷轧无取向硅钢上调了700元/吨。而在国内钢市连涨六周的情况下，宝钢继2份全面涨价后，近期出台了3月份的价格政策，继续全面上调其产品价格。龙头钢厂的大幅度提价有效提振了市场的信心，“去库存化”所催生的钢铁板块投资机遇渐行渐近。
客观而言，钢铁板块“梅开二度”一方面和行业基本面的阶段性回暖紧密相连，另一方面，政策面的累计效应也是钢铁板块能够持续走强的关键。值得关注的是，近期有媒体报道，钢铁业振兴规划细则目前正在紧张制定过程中，预计有望在两会前后出台。而作为钢铁产业振兴规划的重要配套措施，“完善企业联合重组政策”和“修改钢铁产业政策”两项专项工作也将在年内完成。不仅如此，市场预期酝酿多时的钢铁期货的推出也已经是箭在弦上。事实上，在当前形势下，GDP、投资、出口都呈下降态势，而如何防止国内钢材市场价格大幅波动，已经成为钢铁行业面临的严峻考验。显然，钢铁期货即将“破茧而出”，这在一定程度上对相关钢铁企业形成直接利好效应。
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