| 来源： |
香港文汇报 |
发布时间： |
2009年08月07日 08:37 |
作者： |
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【本报讯】国泰航空（0293）中期业绩表现逊色，部分券商调低其投资评级。花旗发表报告指，若撇除未变现燃油对冲收益，国泰上半年核心亏损5.94亿元；管理层未见业务有好转迹象，又「改口风」指不排除有股本集资的需要。故给予国泰「沽售」评级，但目标价则由6元调升至10元，以反映1倍市账率。
花旗指，国泰净负债比率升至81%，为历来最高，而未来可能再上升，并预期国泰今年对冲情况下有15亿现金受影响。花旗同时将国泰今明两年每股盈利预测分别由0.25元升至0.62元及由0.38元减至0.37元。
德银认为，国泰中期业绩纯粹由21亿元燃油对冲合约收益所「拯救」，惟该股上月涨22%，而现股价亦已反映国泰现处早期复苏，故宜候该股回至更好的入市价。德银将其评级由「买入」降至「持有」，目标价则由12.35元降6.2%至11.58元。
瑞银虽仍相信国泰最能受惠经济复苏，但近期股价升幅及较高可能的股本增加，令其评级从「买入」被降至「中性」。而上半年较低融资成本令该行对其盈利预测稍为上调，目标价亦由原来12元升至12.5元。
摩根独唱好 予「增持」
摩根大通则最为乐观，预期国泰头等客运及货运量将逐渐上升，加上其运载力合理化、成本减省及有燃油对冲收益，现股价已计入未来12个月盈利情况好转。故将其目标价调升15.4%至15元，并予其「增持」评级。摩通认为，国泰今年中期没有派息为务实之举，因其财务杠杆正在上升，6月底净负债比率为81%，较去年12月底69%为高，若需求未能于明年好转，需集资的可能性则会提高。
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