| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年03月27日 08:32 |
作者： |
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瑞信周四发表研究报告，维持中国人寿（02628.HK）“中性”的评级，现价相当于09年预测内涵值2.3倍及新业务价值23倍，该行认为其估值已全面反映，给予其目标价为25港元。
瑞信指出，国寿08年纯利为213亿元，同比下跌45%，高于瑞信原先估计的4%；末期息23分，派息率维持稳定30%的比例。虽然其业绩倒退令市场失望，但相对股市下跌，其股本回报率11%显示业绩增长仍强劲，而同业则多数录得亏损。该公司内涵值为2400亿元，较预期高1.7%；一年新业务价值缺乏衡量。若撇除08年承担转变，其核心新业务价值增长约20%，低于预期的33%。
大摩也发表研究报告，维持国寿“与大市同步”的评级，目标价为24.55港元。该行指出，国寿08年纯利213亿元，同比倒退45%，低于盈利预警预测跌幅50%，但高于大摩原先估计的20%，其业绩胜预期主要是由于净投资收益较预期强劲，且递延承保费摊销减少。但该公司投资表现疲弱，拖累内涵值跌5%至2401亿元，但一年新业务价值稳定，升16%至139亿元。
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