恒大地产历经波折，今日终于以龙头股的姿态在香港上市。恒大地产发行价每股3.5港元，公开发售16.1亿股，占公司股本的10.8%，募资近60亿港元，按招股定价计算，恒大地产总市值将达到525亿港元。据了解，恒大地产是今年到目前为止赴港IPO规模最大、集资额最多的一家内地公司，并可能成为内地市值最高的民营房企。

　　一手仅五成中签率，恒大新股很“俏”

　　11月3日，有媒体报道称，恒大地产暗盘成交价介乎3.8港元至稍有溢价的4港元之间，较上市定价高出14%。据消息人士透露，引用回拨机制后，公开发售部分可供分配股份数目增至4.84亿股，相当于全球发售总数的约30%。其公开发售获73.84亿股有效申请，相当于超额认购44.72倍。一手中签率仅为50%，散户认购7手才稳获派一手。

　　而此前业界对许家印股权被大大稀释的说法，已不能准确反映恒大投资者结构的现状。据了解，尽管郑裕彤等富豪此前纷纷增持恒大股票，但总体而言，恒大仅拨出10.8%的股份。而另一明星企业龙湖地产，今日也将发布招股书，预计将公开发售20%的股份，募资额度最多为10亿美元。

　　标准化模式，内地房企中的“麦当劳”

　　恒大保荐人之一美林早前发表研究报告指出，恒大主要竞争优势在于将产品标准化，令营运效率与成本控制均运行良好，犹如内地地产界的“麦当劳”。

　　就目前恒大与业内龙头万科的对比来看，恒大以5100万平方米的土地储备占据三季度末内地房产企业土地储备第一，万科的土地储备则为2450万平方米。同时，恒大目前在建工程面积在1700万平方米左右，成为内地在建面积最大的房地产企业。据统计，今年前三季度万科共获新增项目30个，按万科权益计算的建筑面积632.7万平方米，明显低于2007年。按土地储备的成本价格，恒大为445元/平方米，万科约为2686元/平方米。

　　招股书披露账面百亿现金

　　业内人士认为，恒大之所以被看好，主要是因为恒大未来发展的可持续性。招股说明书显示，截至今年9月30日，恒大已订立约231亿元的销售合约，与2008年同期的54亿元相比，增幅约为3倍。

　　招股文件还披露，按现时的开发进度，恒大有3到5年的充足土地储备可供开发，恒大将以滚动开发的方式维持约5000万平方米的土地储备。恒大预计，集团每年在建的建筑面积维持约1500万平方米。今年前三季度恒大约有4190万平方米的建筑面积正在开发，其中1710万平方米已有施工许可证。本报记者 刘洵