近期，包括恒大地产在内的四家内地房地产企业同期在港上市，吸引了大批香港投资者的关注。其中尤以恒大地产势头最为强劲。

　　从上周五正式公开招股至今，获得超过40亿元孖展认购支持，相当于恒大在香港公开发售部分超额认购3.5倍。

　　众星捧月

　　恒大孖展势头强劲

　　恒大地产于10月23日正式公开招股，招股首日即获得14.48亿元孖展认购支持，势头强劲。而至今为止，综合香港11大证券商，累计共为恒大借出近43亿元孖展认购。其中，仅英皇证券就累计已借出了7亿元孖展。证券市场分析人士指出，恒大自公开招股以来气势如虹，估计该股在孖展截止时，仍然能有大量增加的孖展认购，建议持续看好恒大。

　　据招股材料显示，恒大地产最终定价在每股3~4港元之间，相应市盈率5~6倍，最高融资额为64.6亿港元。以恒大地产的企业素质，目前的定价是极具吸引力的。连恒大地产主席许家印也认为恒大股的上市定价太便宜，自己都感到“很心痛”，所以他宁愿缩减发售股数。

　　在10月19日恒大地产在港举行的上市投资推介会上，恒大便已获众多香港富豪到场支持。而在本次正式招股中，不少香港大富豪均加入到认购行列中。

　　消息指出，利福主席刘銮鸿、英皇集团主席杨受成、中渝置地主席张松桥等均大手笔增加认购数量。其中英皇主席杨受成更为恒大本次香港上市的副经办人。

　　至于新世界发展主席郑裕彤名下的周大福企业，以及刘銮雄名下的华人置业早前已公布将认购恒大地产，涉及金额各为5000万美元，并有六个月禁售期。而作为香港首富的李嘉诚，目前也已透过长实认购，市场消息指出，本次认购涉及金额超过1亿美元，超过郑裕彤和刘銮雄的认购额。

　　业内专业人士预测，恒大有这么多大富豪“撑场”，不仅获得本配售超购4倍，更能鼓动市场的投资气氛。同时，以恒大企业目前自身的优势，在近期香港上市的四个内地房企中，恒大市场形式被一片看好。

　　战线布局广

　　让投资者信心十足

　　不仅在股票市场表现不俗，恒大地产在土地市场也让人刮目相看。有券商指出，在近期赴港上市的四只内地房股中，投资者倾向于同类股中寻找焦点投资。

　　土地储备最多、价格相对便宜的恒大脱颖而出实属正常。作为本周招股的内地房地产股中规模最大企业，恒大地产以主打发展二线城市住宅项目的大型内地开发商，手上土地储备覆盖全国24座城市，楼面高达5120 万平方米。

　　另悉，由于恒大地产大部分土地于2006年及2007年时购入，土地购置成本便宜，每平方米土地储备成本仅为445元人民币，主要分布在全国24座城市拥有54个地产项目，大部分位于省会级的大城市。

　　事实上，现时内地主要城市地价及楼价均有显著升温趋势，使恒大地产今年前9个月获得合约售楼收益逾230亿元人民币，且有多个在建项目在手，楼面面积多达1700万平方米，预计明年的售楼收入将会大幅增加。

　　有市场分析人士指出，过硬的恒大品质以及进取的拓展策略，使得恒大在房地产开发上一路走来、全线飘红。

　　近年来，恒大地产已建立完备的“国际精品标准”，致力于打造环节精品。在此基础上，恒大还通过整合房地产开发链条上各方面优势资源，携手各领域的优秀企业，以确保精品产品各个环节的工程品质，较好地提升了产品品质和品牌价值。

　　对于在全国31个楼盘采取“开盘必特价、特价必升值”的销售策略，这一营销模式在给消费者带来实惠的同时，也使恒大不断扩大市场份额。这是双赢，也已成为恒大极富特色的标识，不只是其楼市“开门红”排头兵，更是恒大地产集团房地产营销的精髓所在。

　　连长江实业执行董事叶德铨也认为，恒大的业务规模庞大，项目覆盖全国，今年售楼成绩理想，而且土地储备成本便宜，都是认购恒大地产的原因。

　　而富豪郑裕彤则豪爽地表示，恒大股价折让后已经变得非常便宜，一定会“值得买”。

　　赴港上市前拿下五项第一

　　熟悉恒大地产的人都知道，每逢“五一”、“十一”的卖房旺季以及周末，恒大都会在报章连篇累牍大打促销广告，同时还群发手机短信，短信的第一句便是人们耳熟的“开盘必特价，特价必升值”。

　　细心的人们注意到，恒大地产此次上市，还特地开通了一个网站。里面收录着许多销售信息，从中不难看出许家印的房地产开发逻辑。

　　人们很难想象，如今在资本市场风光无限的恒大地产，其实早在10多年前便已有了上市的打算。

　　1997年在拿下广州工业大道北农药厂的地块、将其开发为恒大地产前身———恒大实业的第一个楼盘金碧花园后，恒大地产的许家印便有了进入资本市场的冲动。作为“老三届”毕业生，加上之后在开发珠岛花园的广州鹏达集团磨砺，令许家印认识到资本的魔力。

　　2000年左右，国内市场只有几只地产股，稀缺的资源令恒大想到了借壳。

　　2002年8月，恒大实业宣布受让琼能源4186万股法人股，成为第一大股东，琼能源更名为恒大地产。之后，许家印又将旗下广州花都绿景房地产公司90％的股权注入恒大地产。

　　重组后，恒大地产2003年上半年就成功扭亏：实现营收1.21亿元，净利润达4698万元。不过，随着国内资本市场低迷等原因，恒大地产逐渐将目光移向了海外。

　　一位接近恒大地产的房地产业内人士说：“企业的性格与老板关系很大，许老板在内部管理上奉行军事化，管理严格、超前。员工的压力很大，但薪酬也远高于同行，预计上市后薪酬还要提升。”

　　实际上，恒大与其他地产商相比，不论是地价成本，还是开发实力，并不逊色。

　　不过，恒大地产仍然愿意集中开发中端地产，其70％的楼盘都集中在中端，这种模式在上市后可能有所改变。

　　上述地产人士对此表示认同，他说，恒大正朝着精细化方向发展。

　　恒大近期狂飙猛进，一举拿下内地前三季度房地产企业销售面积、第三季度销售额、土地储备等五项第一。

　　文/陈洋