□香港智信社

　　内地A股的五连阴并没有影响近期港股的投资氛围，虽然在美联储议息前市场观望情绪有所增强，但恒指本周一依然延续升势，并且盘中一度升穿22000点大关。

　　恒生指数20日窄幅震荡，最终收报21977.34点，微涨0.03%；大市共成交639亿港元。受到内地A股拖累，H股依然跑输大市，国企指数小幅收低0.05%，报12164.65点。

　　本地地产股成为大市领涨主力，恒生地产分类指数收高1.45%，并创出年内新高。一方面，美联储21日的议息会议中的政策基点预计将持续宽松，零利率或将维持不变，在联系汇率机制下，香港本地银行应将跟随美联储利率举措，这对本地地产股形成利好；另一方面，美元对人民币中间价已连续8日走低，这无疑将提升港元资产的吸引力，而且人民币升值也有利于提升内地购房者对于香港地产投资的支付能力。此外，高盛发表报告称，预计在2011年底之前香港住宅价格将进一步上涨15%﹐该行进行的资产净值敏感性分析显示﹐当前主要地产股的股价已经反映了楼价下跌7%-45%的因素。

　　中资银行股在上周五全线反弹后，20日再度回落，工行、中行、建行H股跌幅均超过1%，成为港股大市的主要压力。五大国有银行拨备率超过2.5%的消息并没有激发市场做多热情，市场则更加担忧在利率市场化改革的背景下，长期内银行息差收入将受到影响。

　　展望后市，在中秋及国庆节长假期之前，预计港股观望气氛将趋于浓厚，22000点关口将反复争持，不过，如果美联储议息会议推出进一步的量化宽松措施，港股则有望在节前站上22000点整数关。