| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2010年04月17日 11:41 |
作者： |
应健中 |
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市场期盼风格转换已经有相当一段时间了，但过往的转换大多数是大盘权重股的“一日游”行情。本周股指期货正式登台亮相，给风格转换提供了一个契机，昔日的“一日游”变成了“二日游”、“三日游”，市场再度出现“二八”现象。即在大多数股票下跌态势中上证指数和沪深300指数却在上涨，这是典型的风格转换迹象。
反映指数的大盘权重股已经坐了相当长一段时间的“冷板凳”了，按照传统的价值投资理论，只有12倍市盈率的全世界最优质的银行股―――中国工商银行是多么具有投资价值。而且入市门槛很低，只要有500元就能成为工商银行的股东，几乎所有的投资者都买得起，但就是趴着不动；而那些小盘股发行时就80倍市盈率，上市开盘价即比发行价高出一倍，但即便如此，高举高打依然成为市场的热炒对象。这样的市场结构显现出一种典型的“马太效应”，会涨的越涨越高，不会涨的就是趴着不动。人们期待的风格转换就是弃小盘股而炒大盘股，这种情况是否会出现并且形成一种市场趋势？这是大家最为关注的。
当市场出现“八二”现象时，指数基本没戏，因为热炒的中小板和创业板与上证指数及沪深300指数没有太大关系，而创业板更是不计入任何指数，成了没有“爹妈”管教的“野蛮小鬼”。天马行空、独往独来，当市场资金炒不动大盘时，这些小盘股就成了游资驻扎的根据地；如果今年股市风格能真正切换到大盘权重股上，那就是一轮波澜壮阔的大牛市了。可以想象，如果工商银行、中国石油的股价翻一倍的话，那上证指数岂不就到6000点啦？但这种局面的出现说到底还是要靠钱来推动的，而要做到这点既要有真正意义上的大主力资金的推动，还要掀起新一轮的投资热潮。如果缺乏这些条件，那么风格切换只能是一厢情愿而已。说到底，市场之所以热炒小盘股也是游资生存的“丛林法则”，也是不得已而为之的盈利模式。更何况，现在IPO的主流就是铺天盖地的小盘股，这本身就给游资提供了炒作土壤。
市场期盼的风格转换也许是一个漫长的过程，股指期货和融资融券无法实质性启动这种转换。A股市场总有一天会风格转换的，但这种转换不可能在一天之内完成，不会是一蹴而就的事。风格转换是个过程，也许需要半年、一年，也许需要更长的时间，在不知不觉和潜移默化中行情便开始慢慢切换了。等到哪天，当所有的人都认为市场已经风格转换了，也许这行情也就到头了。这道理如同给牛市熊市下定义一样，大家都认为大牛市到了，实际上是熊市要来临了；而大家都认为熊得一塌糊涂时，机会或许就在眼前。
股市的诡异就是如此而已。
（应健中）
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