| 来源： |
银河证券研究中心 |
发布时间： |
2010年09月08日 13:58 |
作者： |
秦晓斌;王皓雪;王昉 |
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核心观点：
经济增速回落有趋缓迹象，但要关注经济增长与通胀的不确定性，经济回落趋缓有助于增强投资者的信心。
政策方面，未来一段时间财政与货币政策仍将保持基本稳定，并为将来预留腾挪空间，"调结构"继续推进，同时兼具稳增长的目的。
股票扩容保持较快速度，但内地与香港资金联通可能会改善Ａ股资金供应。资金供求状况成为驱动９月份市场运行的重要因素，其中限售股解禁主要影响中小盘股，小QFII推进主要影响大盘股。
今年中报业绩好于市场预期，但估值分化情况严重。全部可比上市公司净利润同比增长46.42%，二季度环比增长10%，好于我们的预期。不过大盘股与小盘股的估值差异再度触及前期高点，蓝筹估值偏低，小盘股高企的估值水平为股价波动埋下了隐患。
市场运行与策略：市场反弹从７月份的估值修复、８月份的结构分化进入蓝筹补涨阶段，反弹可能进入中后期。适度积极，提升周期性大盘股配置比重。
投资机会：把握蓝筹补涨、消费旺季驱动和新兴产业战略建仓三条主线，重点关注煤炭、保险、航空、家电、黄金等行业。
股票组合（以代码排序）：美的电器（000527）、鞍钢股份（000898）、南方航空（600029）、中金黄金（600489）、东软集团（600718）、王府井（600859）、伊利股份（600887）、中国平安（601318）、潞安环能（601699）、中海油服（601808）。
（具体内容请见附件）
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