| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年06月10日 09:34 |
作者： |
朱茵 |
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“H股将于2009年全年保持升势，外需回升、大额消费大幅增长以及市场对产能过剩的担忧有所缓解，是启动下一轮升浪的三个先决条件”，瑞银证券中国策略师唐志刚本周二这样表示。
瑞银证券表示，H股已具备下一轮上涨的重要条件，而强劲的流动性及不断改善的基本面因素，将会带领H股创下多年来的另一个新高。尽管下半年面对一连串挑战，但支持牛市重来的因素已经具备。中期内，低息环境将继续提高股票投资的吸引力，而即将推出的新项目将使建筑需求维持稳健。而外需回升、大额消费大幅增长、市场对产能过剩的担忧有所缓解，是启动下一轮升浪的三个先决条件。
然而，由于环球经济需求及中国外需仍然疲弱，H股的上升势头可能已超越基本因素所能支持的水平，使估值偏高。随着指数对负面消息越来越敏感，上述风险将是投资者于2009年所面对的最大挑战。
瑞银证券指出，环球经济仍然存在严重的结构性风险，中国私人投资的回升速度可能较为缓慢，而且外需仍然疲弱。由于估值已经偏高，投资者需提防指数大幅回落的风险。因此，瑞银现在不建议投资者全力出击或恪守“买入并持有”的策略。瑞银将MSCI中国指数的年终目标定于60点，而恒生中国企业指数的年终目标则定于12000点，潜在升幅分别为11%及13%。
随着环球经济问题逐渐过去，瑞银预期H股于2009年将有较大的上升空间。尽管瑞银看好金融、本土消费、能源及建筑相关股份，但投资者在为牛市重临作好部署前，将有一段时间需要经历窄幅震荡的格局。
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