| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年06月01日 08:38 |
作者： |
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上周H股市场大幅上涨，H股指数一周累积上涨6.51％，收至10428.19点，创下去年9月份以来的最高点。从主要个股的情况看，中资金融股的强势表现成为支撑H股指数上涨的一个重要的积极因素；但尽管中资金融股的强劲涨势令人鼓舞，但因没有明显的支持因素，这种归功于市场轮动的上涨行情或许将给未来一段时间的整体市场走势带来变数。
除中资金融股之外，地产股和航运类个股也成为市场中的两大热点。其中地产股富力地产（02777）累积上涨24.96％至17.52港元，航运股中国远洋（01919）累积上涨24.12％至10.60港元，其它地产及航运类股份也多有不俗表现。地产股方面，国务院下调固定资产投资项目资本金比例，其中普通商品住房项目投资的最低资本金比例由35％下调至20％，为96年建立房产项目资本金比例制度以来的首度下调。而资本金比例的下调意味着开发商的融资门槛降低，对于促进投资、增强企业信心将起到非常积极的作用。航运股方面，受美国5月份消费者信心回升以及中国商品需求的推动，波罗的海指数大幅上升至八个月以来的最高水平，成为支撑航运股持续大幅反弹的主要动力。
中石化累积下跌1.27％至6.22港元。国家发改委官员有关“端午节期间油价不会上调”的言论令其股价受到打击。中石化是国内最大的炼油商及成品油价格上涨的最大的受惠者，按照此前发改委宣布的成品油定价机制，近日国内成品油定价应追踪国际原油价格作出被动调整。发改委维持油价不变的决定显示国内成品油定价仍处于被管制的状态，这意味着炼油商或将不能充分地受惠于新的成品油定价机制。
东北电气（00042）累积大涨71.96％至1.84港元，最高股价触及2.40港元，较上周末收盘价累积上涨1.24倍，该股股价大幅起伏主要是受股神巴菲特可能入股传言的影响。据内地媒体报道称，公司方面正与巴菲特谈判出售股权事宜。不过，随后公司方面对此予以否认，从财务上看，公司最近两年连续亏损，对应的A股已面临退市危机，在这种情况下，巴菲特入股并作长期投资的可能性并不大。
H股市场在经历过去数月估值回升、流动性推动等多种因素引领的大涨行情后，未来一段时间可能面临调整行情。从外围环境来看，尽管欧美地区负面经济数据已逐步减少，但世界经济并没有确认复苏，股市持续回升已经透支了经济层面的好转，在此情况下，一轮调整行情或将难以避免。
不过，H股市场也有可能陷入左右为难的尴尬境地。内地经济的见底企稳与内地经济刺激计划中的大规模新增投资不无关系，但在需求不足的情况下，投资拉动经济的可持续性仍有待考量。从数据看，在此轮国内经济的下行周期中，投资和消费的表现一直较为稳健，大幅下滑的只是进出口数据。如果进出口数据的大幅下滑是导致GDP快速下行的主要原因，那将意味着中国经济和世界经济已经实质性地融为一体了，则恐怕中国经济的实质性复苏尚待时日。
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