| 来源： |
东方早报 |
发布时间： |
2009年05月07日 06:19 |
作者： |
莫兆奇 |
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内地宏观经济数据日渐复苏，推动香港H股的投资气氛不断回暖。最新公布的制造业采购经理指数（PMI）再次报升，相信将愈发振奋投资者的信心。不过考虑到H股前段已积累了相当升幅，目前可能需要稍事整顿。至于未来升势能否持续，则很大程度将有赖于企业盈利是否会与宏观经济同步改善。
由两个不同机构发布的制造业采购经理指数，于4月双双取得增长。
其中，中国物流与采购联合会发布的制造业采购经理指数为53.5，比3月上升1.1点，并且已是连续第5个月回升，与去年11月的最低点相比更大升15点。
信息收集对象较为偏重中小企业的里昂证券版制造业采购经理指数则为50.1，同样超过标志经济收缩与扩张的分界线，显示内地制造业已结束萎缩，出现扩张迹象。
摩根资产管理认为，内地宏观经济情况正进一步改善。中央政府应对全球衰退的政策显然相当有效，刺激计划的拉动力之强更令不少投资者惊讶。在此背景下，市场对于中国2009年国内生产总值增幅的共识预测，已经从5.5%～6%回升至7%～8%区间。
所有这些鼓舞人心的宏观趋势，对于中国香港的H股市场都构成正面因素。不过，由于前段已积累不少升幅，加上企业盈利评级下调的风险依然存在，H股暂时可能会稍事整固。但中长期而言，基本面因素仍然具备吸引力，而且随着宏观经济继续回暖，投资者的信心更有望得到进一步鼓舞。
在H股的具体板块方面，当前的通胀预期上升和通缩预期下降环境，对于房地产类别格外有利。内地不少主要城市的一手房销量近期出现回升，就是一大证明。在房地产板块中，部分具有持续良好执行能力和雄厚资产的房地产领军企业，可看高一线。
另外，在金融板块，首季曾困扰不少内资银行的净息差压力将会缓解，贷款增长相信亦能保持稳固。
在消费品板块，由于内需将成为未来内地经济增长的关键动力，该板块的周期性将比大盘低，不过个股选择仍应严格考察企业的管理层执行力及商业模式等；至于原材料板块，由于内地出口放缓，那些涉足基建开支项目的公司，前景就较为看好。
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