| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年03月06日 08:04 |
作者： |
梁渊 |
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□恒丰证券 梁渊
H股连续两日反弹后，周四高开低走，出现获利回吐。国企指数早盘高开157点，随后中资银行股的冲高回落令H股指数一路下滑，最终H股指数转升为跌，最低曾见6879点，尾市也未出现走强迹象，国企指数最终失守7000点关口，收报6900点，下跌47点，跌幅为0.69%。
周四A+H股表现平平，板块亮点并不明显。值得注意的是，中资银行股在经过一番强劲反弹后出现获利回吐，但总体而言，该板块沽压并不沉重，除交通银行、中信银行分别下跌1.2%及1.4%之外，其他四只银行股仍实现小幅上涨。对于中国现阶段扩大内需以及加大基建和行业项目投资的政策，一些大行普遍认为这将大大增加银行资产的坏账拨备，令其盈利增长空间有限；但同时，外资行普遍又相信国有银行资本充足率较高，账面值也较稳健。笔者认为，银行股此番反弹并未结束，相信中投继续增持中、工、建三大国有银行的行动还将继续，其在出席两会的期间也表示H股将是其投资范围。因而笔者认为，在目前H股银行整体估值较具吸引力的背景下，适当增持中资银行股的风险不大。
钢铁股周四明显遭遇获利回吐，其中，马鞍山钢铁、鞍钢股份及重庆钢铁普遍下跌4.4%―5.6%不等，此前市场憧憬两会将出台内地房地产行业的振兴规划，因而该类个股与中资地产股一起强劲反弹，不过，随着消息落空，热炒资金的关注点又重新回归到该类个股的基本面因素上，当然，相比其A股市场的表现，周四钢铁H股的跌幅似乎反应过度。此外，黄金股经过前期的调整后，再次显现出其抗跌性，特别是招金矿业周四更逆市上扬1.54%，当前，在股市前景不明朗的情况下，黄金仍是热门的避险工具，因而预计黄金股后市还将有一定的上涨空间。
目前，市场对H股的看法比较模糊，尤其是近日温总理在两会期间推出更多新经济政策的憧憬落空后，市场明显出现高开低走的现象。不过，从内地A股尾盘剧烈震荡并走高的情况来看，温总理关于“政府将稳定股市，继续改革资本市场”的言论，还是对股市起到一定的支持作用。笔者认为，若内地没有进一步的政策出台，则A股冲破2400的高点很难，但是，短期也难跌破2000点，这主要是基于市场对政府未来或将出台更多的经济政策期望较大，此外，目前银监会也发表言论称，尚无数据说明银行资产质量已下降，而这均给了市场较强的信号，说明此前内地政府采取一系列庞大经济政策已初步收到效果。
笔者认为，目前H股也具有同样的政策预期，唯一令人担心的是目前市场的资金是否充裕，有传闻指汇丰的大规模供股已令大量外资流出，导致市场缺乏资金支撑；不过，近两日的成交量并未出现明显萎缩现象，相反还有所提升，因而，短期资金应并不是问题，关键还是在于市场信心。后市H股若缺乏来自内地消息的刺激，则该板块暂时或将在7000点附近维持震荡格局。
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