| 来源： |
恒丰证券 |
发布时间： |
2009年01月23日 08:20 |
作者： |
梁渊 |
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□恒丰证券 梁渊
22日国企指数结束连跌行情，跟随大盘一起收出阳线。早盘，在隔夜美股及内地A股向好刺激下，国企指数高开139点至6869点，中资银行股的普遍反弹成为推动指数向上的动力，最高见6929点。不过，临近新年长假前，投资者的入市欲望淡薄，大盘在其后的大部分时间明显缺乏承接，众多股票的涨幅均被削弱，尾市更是节节败退。国企指数最终收报6761点，上涨30点。
A+H股份整体表现平平，涨跌互现。不过，当中亦有新的热点涌现，医药类股份表现抢眼，得益于近年来国家推出一系列深化医药卫生体制的改革方案，尤其是近日召开的国务院常务会议原则通过《关于深化医药卫生体制改革的意见》中计划在未来3年将投入8500亿人民币以促进医疗界别的发展，刺激投资者对医药类相关公司的盈利前景充满憧憬。广州药业H股大涨4.62%，收报2.49港元，涨幅几乎与A股同步。而其他医药股也表现强劲，中国制药、联邦制药及武夷药业亦分别上涨8.59%、3.29%及3.28%。不过，在笔者看来，由于目前市场对各大公司的盈利预期较为悲观，具体落实到各大医药类公司的利好因素存在时间上的不确定性，相信此波上涨概念性炒作要大于基本面因素，缺乏一定的持续性。
昨日，市场的另一亮点来自煤炭股。尽管，目前国家发改委取消了煤炭价格限制，从今年开始允许买卖双方独立确定价格，但是由于现货价格目前已跌破价格上限，再加上国内煤炭公司的库存普遍较高，冬季需求下降，而早前国内有几家煤炭公司已经公布业绩报告，跌幅亦均超出市场预计，这对整个煤炭股来说，无疑是非常不利的。不过，22日，该板块的股价却出现普遍收高，中国神华收报15.2港元，上涨2.70%；中煤能源收报5.30港元，上涨2.71%；兖州煤业收报5.2港元，上涨5.05%。笔者认为，这可能由于国际油价大幅反弹，令投资者憧憬能源类商品有望走出低谷的可能性增加；另外，煤炭类公司08年的绝对业绩及估值仍然具备一定优势。
这里着重要提一下的就是保险类股份。前不久，中国人寿发出盈利预警，预计2008财年纯利将比上年下降50%以上，即08财年利润最多可能为人民币140.6亿元。拖累该股21日大跌7.3%，退守20港元附近，不仅如此，中国平安及中国财险等同类股份备受牵连，因为市场普遍预计后两家公司发出盈利预警也是迟早的事，板块沽压较为沉重。不过，笔者倒认为，盈利预警只是短暂的负面因素，未来类似的情况将在各个行业类股票中出现，至少现在只是盈利减少而不是亏损，金融海啸的冲击对保险业来说相比其他行业是稳定的，主要可能是投资收益方面的损失较大，保费方面的影响是有限的，基本面不存在问题。未来股价的风险主要还是来自于整体股市的走弱而已。
至于H股的后市走势，临近春节长假，港股市场的人气明显减弱，这跟A股市场连连向好表现形成比较大的反差，H股已经有好几日未有跟随，而是倾向于美国等外围股市的表现。笔者认为，新年长期过后，内地市场有可能会有一个中国特色的“开门红”，但之后存在着较大回落的风险，而外围市场的局势并不明朗，新一轮信贷危机的忧虑扰乱着投资者的心态，因此，未来走势并不是太乐观，23日将为农历新年前的最后一个交易日，预计会在平淡中度过，H股的跌势料将放缓。
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