| 来源： |
兴业证券研发中心 |
发布时间： |
2010年08月02日 13:37 |
作者： |
董先安;王连庆;卢燕津;贾潇君 |
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CPI季调环比趋势折年5-6月连降至2.3%。从货币供应与通胀滞后关系看，7月通胀反弹压力不大。但洪涝灾害带来供给冲击产生了短期影响。从前4周食用农产品价格来看，预计7月CPI食品分项同比7.4%，CPI3.5%；
《荒诞加息讨论带来投资机会》中我们分析食品涨价不持久，8月将回落。7月是全年CPI同比高点，PPI同比5月来连续下行，下半年无过热压力；
预计7月城镇固定资产投资累计同比25.3%。工业、进口、出口、M1同比分别回落至13.5%、30.0%、30.0%和23.5%，M2、人民币贷款、零售同比略回升至18.7%、18.6%和18.8%，7月新增人民币贷款5800-6200亿元。
物价：预计7月CPI同比3.5%，PPI同比6.0% CPI季调环比趋势折年自2009年10月峰值4.7%下降，至2010年2月降至2.6%，之后升至4月3.1%，5-6月连续下降至2.3%。假设环比平稳，7月CPI在3.3%附近；从货币供应与通胀滞后关系看，7月通胀反弹压力并不大。但洪涝灾害带来供给冲击对价格产生了短期影响。从CPI各分项来看，6月食品、居住分项分别拉动CPI同比1.9%和0.7%。在6月CPI食品分项中，水产品、鲜菜、鲜果、粮食、肉禽及其制品分别拉动CPI食品分项同比1.7%、1.5%、0.6%、0.6%、0.5%，猪肉拉动0.4%。从7月前4周（6月28日至7月25日）的食用农产品价格来看，食用农产品价格、猪肉批发价、鸡蛋零售价、蔬菜批发价、水产品批发价同比分别为6.9%、3.6%、4.3%、49.6%、10.0%。预计7月CPI食品分项同比7.4%，考虑到权重变化等影响，7月CPI在3.5%附近。
PPI季调环比趋势折年自2009年12月峰值16.8%持续下降，2010年6月降至-1.1%，首次落到负值区间。
（具体内容请见附件）
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