在美国经济风雨飘摇的近一年中，中国一直在增持美国国债，此举在国内曾引发很大争议。

　　如今似乎出现了变化迹象：来自美国财政部网站的信息显示，4月份我国减持了约44亿美元美国国债。这是一年来的首次减持，国内网站称“中国连续增持美国国债的动作终于停止”。

　　现在便称中国对美国国债政策出现“拐点”，似乎为时尚早。一来相比较而言44亿是个很小的数字，二来减持有可能只是金融机构的资产调整，未必一定是官方减持。

　　舆论倾向于将44亿减持作为中国政府的主动行为来解读，有着特殊的背景。中国并非惟一减持国，日本、俄罗斯、巴西等多个国家和地区均有减持动作。如此大背景下，中国不管基于何种原因减持，它都只具有一种重于实质作用的信号意义。

　　信号意义是多重存在的：其一，各国都将致力于减少对于美国国债的依赖，美国不能总是搞过于宽松的货币政策，必须以实质手段降低美元风险。其二，大批发展中国家对全球金融体制改革的诉求迈出了实质一步，各国普遍会考虑以国际货币基金组织特别提款权为基础，增加话语权。其三，中国外汇管理的最高原则是中国利益的最大化，不会为了保持与某国的关系而无限度地迁就。然而，尽管如此，市场上对中国可能大规模抛售美国国债的推测还是站不住脚的。

　　就现实而言，即使我们作出一些调整，也注定是一种渐进式的“微调”———既与美国保持良好的合作态势，也会充分借助各国对美元发出挑战的契机，强化自身利益。同时在全球金融机制改革中，推动像国际货币基金组织这样的机构在全球范围内组织资金“救市”的作用，这也符合中国素来的“多元世界”主张。

　　国家外汇局局长胡晓炼日前表态，对美国国债进行投资，是中国外汇储备投资运用的一个重要组成部分。可见，投资美国国债仍将是很长一段时间里中国外汇储备投资的重要方式，只不过应当努力以更加灵活的手段规避风险。

　　此外，从战略上讲，中国也必须考虑积极为巨额外汇储备寻找更大、更为多元且安全稳妥的投资渠道问题。正如成思危先生曾指出的，鼓励国内企业“走出去”，适当加快人民币国际化，才能避免外汇储备超正常增长，也只有这样，才会提高中国外汇储备在国际上的投资水平。（相关报道见A11版）