中国证券登记结算公司１８日公布了４月份沪深两市“大小非”解禁减持与机构新增账户情况。数据显示，４月“大小非”日均减持量较３月有所减少，为连续第三个月环比下降，但“小非”解禁股单月减持量却创１０个月以来新高。

　　解禁股减持量连续下降

　　从２月股改限售解禁股日均被减持０．５１亿股，到４月日均被减持０．４８亿股，３个月来“大小非”减持出现环比下降趋势，但下降的幅度较小。不过从去年年中以来的减持数量看，目前市场仍处于“大小非”高位大量“出货”阶段。

　　但从今年市场的表现，以及２至４月“大小非”解禁股减持趋缓的情况看，Ａ股市场并没有被曾经形容为“洪水猛兽”的“大小非”所压倒。信达证券研发中心副总经理刘景德对记者表示，今年以来“大小非”解禁股减持对市场的影响要小于此前的预期，从环比减持量下降来看，“大小非”解禁股减持对市场的压力短期并不大。

　　今年２月到４月末，上证指数从２０００点上下反弹至２５００点左右，反弹幅度达到２５％。但从减持情况来看，３月日均减持量却较２月有所下降，而在４月上证指数继续创出反弹以来新高后，“大小非”日均减持量继续下降，显示出目前“大小非”解禁股东对股指上升的敏感度有所减弱。

　　同时，随着对资本市场未来预期的加强，“大小非”对手中解禁股的价值可能也会有新的认识。东方证券研究所副所长邓宏光此前对记者表示，“大小非”获得股权已经是几年甚至十几年前的事情，他们对投资价值和资本市场的认识目前已有了巨大的差异，因此可能不会按照过去的思路去决定投资动向，而更多的是面向未来。

　　“小非”４月加速出手

　　不过，从“小非”的减持数量上看，“小非”解禁股加速出手却成为不争的事实。今年２月以来，“小非”解禁股的减持数量较前几个月大幅增加，其中４月“小非”６．０５亿股的减持量还创下１０个月来的新高。

　　对此，有业内人士表示，“小非”加速出手从一个方面显示出市场对目前Ａ股高估值的质疑。不过，目前宽松流动性造成市场中“不差钱”的情况却可能让“大小非”解禁股东对是否减持产生不确定性。

　　截至５月１８日，根据中证指数公司的数据显示，上证指数的静态市盈率已达２２．６，深证成指的静态市盈率更高达２７．４，分别较去年年底上升５２％和９４％，估值水平大幅提高。对此，东兴证券研究所所长银国宏表示，Ａ股目前估值压力有所增大，这可能成为“小非”解禁股减持的一大原因。

　　“市场中的‘大小非’仍然需要一轮完整的上涨下跌周期，才能消化掉减持对Ａ股可能产生的负面影响。”银国宏说。

　　机构专用账户增速减缓

　　除了“大小非”，券商、基金、ＱＦＩＩ以及社保基金等机构对市场的看法则表现在新增专用账户的数量上。中登公司数据显示，４月沪深两市共新增１８个证券公司账户，较３月仅多增加１个；新增１７个基金账户，较３月少增加２１个；新增４个ＱＦＩＩ账户，较３月少增加９个。另外，社保基金４月份再次未新增账户，这也是社保基金连续第三个月未在Ａ股新增账户。

　　２００９年以来，伴随着Ａ股的大幅反弹，券商、基金、ＱＦＩＩ与社保基金等机构加快了在沪深两市新增账户的力度。截至４月末，沪深两市２００９年以来共新增证券公司专用账户７１个，基金专用账户８１个，ＱＦＩＩ专用账户３１个，社保基金专用账户１６个，但社保基金自１月份新增１６个账户后就未再新增开户。

　　从２００８年１１月Ａ股出现反弹以来的机构开户情况看，社保基金对行情的把握最为准确，但同时在大幅反弹后也较为谨慎。社保基金自２００８年１１月至２００９年１月连续三个月共新增３２个账户，这些新开户占到其之前总账户数的２８％，而正是这一阶段，Ａ股开始反弹。但在今年２月Ａ股加速反弹之际，社保基金却有所谨慎，三个月未新增账户。