2月的最后一天，市场如愿看到央行降息。实际上，早在此前，由于经济下滑、通缩压力加重、债务风险高企等因素影响，市场关于降息的呼声在春节假期后就逐渐升高，此次降息也可谓恰逢其时、顺势而为。

　　降息的原因已有共识，但是在降息的效果上，声音却略有不同。不过，市场也普遍认为，此次降息将会对股市、楼市构成一定利好。广发证券认为，从市场预期的角度和无风险利率的角度来看，再次降息均有助于提升股市的估值。降息对大盘股居多的传统行业影响更为正面，行业分布方面建议从“受益于成本下行”视角转向“受益于价格回升”视角，看好化工、油服、煤炭、有色、新能源汽车等板块。

　　有分析认为，降息对地产板块无疑是利好：既有利于降低开发商的成本，也有利于减轻人们的购房负担，从而刺激买房需求；而对银行则有利有弊：存贷差缩小既带来压力，也增加了吸储难度，但增加放贷以及经济的复苏和发展，又将带动银行业务量攀升，有利于银行增盈。总体看，长线对银行板块利好，短线则影响有限；降息往往意味着大宗商品价格将上涨，因此有色金属板块有望从中受益；对出口业务占比较大的行业（如纺织、家电等）而言，降息则意味着人民币的贬值预期加强，消息面偏空。

　　楼市方面，民生证券研究院执行院长管清友认为，降息后，一线城市房地产销售企稳确立，但全国房地产销售能否企稳仍需观察，房地产投资是否企稳最早需要到三季度才能确认；而过去囤积于地方政府融资平台、地产和产能过剩行业的流动性涌入权益和债券市场趋势没有改变，股债双牛还会延续。

　　不同的是，对于此次降息是否能真正降低社会的资金成本，市场存在一定争议。乐观的观点认为，此次降息能进一步降低名义利率和企业融资成本。另一方的观点则认为，降息的同时存款利率浮动区间的上限也同步提高，负债端成本几乎没有下降，银行恐怕不会主动下调实际贷款利率。兴业银行首席经济学家鲁政委则认为，央行对称降息是对目前经济下行和通缩压力的反应，但如果不打破刚性兑付，银行负债就无法下降，贷款利率也难以明显下行。“刚兑不破，降息效果就会钝化；人民币实际有效汇率不下降，降息效果甚微。”鲁政委对证券时报记者表示。

　　此外，仅凭降息一己之力难以扭转经济下滑态势。兴业证券研报称，降息还需“数量”、财政等政策配合，也即欲达降低社会融资成本的目的，央行还需要投放合适的流动性来配合降息。同时，资金流向是另一个需要关注的问题，这就需要政府在财政政策上给出配套措施，以引导资金流向实体经济。因此，业内普遍预计，今年将还有1～2次降息、2～3次降准。（更多报道见A3、A4版）

　　2012年以来历次降息后首个交易日深沪股市表现

降息时间 存款基准利率变化 贷款基准利率变化 消息公布后

首个交易日指数涨跌幅

调整前 调整后 调整幅度 调整前 调整后 调整幅度 上证指数 深证成指

２０１５年３月１日 ２．７５％ ２．５％ －０．２５％ ５．６％ ５．３５％ －０．２５％

２０１４年１１月２２日 ３．００％ ２．７５％ －０．２５％ ６．００％ ５．６％ －０．４％ ＋１．８５％ ＋２．９５％

２０１２年７月６日 ３．２５％ ３．００％ －０．２５％ ６．３１％ ６．００％ －０．３１％ ＋１．０１％ ＋２．９５％

２０１２年６月８日 ３．５０％ ３．２５％ －０．２５％ ６．５６％ ６．３１％ －０．２５％ －０．５１％ －０．５０％