| 来源： |
经理人 |
发布时间： |
2012年06月27日 14:45 |
作者： |
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LVMH、阿里巴巴、复星集团、飞尚集团，在各自的领域都独树一帜，这些企业看似毫不相关，实质都有一个共同的基因，那就是能够让“战略与资本共舞”。
企业的战略高度决定企业的方向出路。这些企业根据自身优势，制定相关或非相关的多元化战略，通过管理整合的协同效应，利用资产证券化、并购重组、杠杆收购以及市场差异等金融工具套利，实现企业战略与资本齐飞。
企业怎样制定更具前瞻性的战略，怎样利用金融工具和资本手段，去协同整体战略，以实现价值的裂变提升……
■文/融联资本
LVMH、阿里巴巴、复星集团、飞尚集团，在各自的领域都独树一帜，这些企业看似毫不相关，却有一个共同的基因，那就是能够让战略与资本共舞。
那么，究竟该如何制定战略和运用资本手段，去实现企业财富增值?
本文通过研究这四家具有代表性的企业的操作实践，从战略和资本的角度，探讨这些企业是如何根据自身优势，制定相关或非相关的多元化战略，通过管理整合的协同效应，利用资产证券化、并购重组、杠杆收购以及市场差异等金融工具，实现企业战略与资本齐飞的。
LVMH：以并购搭建优势平台
LVMH集团是一个奢侈品帝国，很受时尚一族追捧的LV就是出自其之手。
1981年Moet&Chandon与Hennessy两大酒厂合并，组成了Moet Hennessy酒业集团，1987年，酒业集团又与Louis Vuitton合并，今天的LVMH集团就是由之发展而来的。
随后，在伯纳德掌舵下的LVMH集团，加速扩张，在其它奢侈品细分行业大举收购，包括GUCCI、Dior等知名企业，从而逐渐确立了全球头号奢侈品集团的地位。
LVMH集团在服装、酒类、化妆品等高端奢侈品行业进行并购，一来能够通过自身优势整合经营，利用渠道的优势让并购的企业业绩得到较快发展，二来能够通过并购和出售资产，来实现现金的流动增值，让财富裂变式的增长。
值得注意的是，早在2001年，LVMH暗谋对法国奢侈品品牌爱马仕的收购。
据2001年的爱马仕公司股权交易记录显示，Hannibal出资8100万美元受让了爱马仕公司0.6%的股权，而Hannibal正是LVMH的离岸公司。LVMH采取每次吸收少量爱马仕股份的方式，陆续累计持有爱马仕公司4.8%的股权。
随后，从2008年1月起，LVMH集团开始和三家银行进行股权掉期交易，交易的标的物则是接近13%的爱马仕公司股权。
从2008年到2010年间，爱马仕的股票价格翻了一倍。而当第一批掉期交易合约即将在2011年初到期的时候，LVMH集团意识到如果用现金完成交易，将导致大量爱马仕公司股票在二级市场到期抛售，爱马仕公司的股价会下跌，这样会给竞争对手并购爱马仕的机会。
最终，LVMH决定和交易银行协商，买下他们手中持有的股权。在这种情况下，LVMH集团通过金融衍生工具和二级市场又收购获得了爱马仕公司15.3%的股权。
而爱马仕公司作出的反应是锁定公司50.2%的股权，以阻碍LVMH集团的恶意收购。
但业内人士 预测，收购大王LVMH在与爱马仕博弈大战中胜出的机率较大，尽管目前两集团间的收购与反收购对抗还未落幕。
从LVMH集团的以上动作可以看出，其收购的目的是品牌多元化经营，并实现对产业链上游的生产及下游销售渠道的掌控：
首先，在上游制造中，LVMH集团在不同品牌工厂之间，采用互相搭配交错的生产方式，如此，既能保证商品质量，又能同时做到成本上的控制;
其次，借助现有品牌的销售渠道对其它品牌进行辅助，利用优势形成互补，达到其它品牌的联动销售，以提高集团整体收入的目标;
再次，通过计师团队根据不同季节流行的时尚元素，设计出最新的时尚内涵和结合高端营销推广策略，引领全球追逐时尚奢侈品的爱美人士之魂。
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