| 来源： |
深圳商报 |
发布时间： |
2011年07月13日 09:35 |
作者： |
史伟 |
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在通胀可控、增长走软的环境下，经济政策的微调将会发生，三季度将逐渐明朗，甚至在７月份就可见端倪。此前中央对地方政府的投资项目审批较为严格，而今年上半年的投资项目多数是４万亿的收尾工程，十二五的大项目基本没有出台。一旦中央关注增长的导向上升，我们将观察到发改委加速审批十二五项目。同时，保障房将进入集中开工期，固定资产投资增速将出现明显的改善。而中央财政在今年１～５月盈余１．３万亿，考虑到全年财政赤字目标为９０００亿，下半年中央财政具备超过２万亿的腾挪空间。
伴随着十二五项目进入实施阶段，尤其是地方保障房建设进入高峰期，货币政策不得不适当配合。预计在７月份的北戴河会议上，中央对货币政策的定调依然是稳健。但是我们观察到，上半年货币信贷政策由松到紧，也是稳健的货币政策，那么下半年由紧到松，也可称为稳健的货币政策。
然而，去年７月份政策转向力度较大，导致增长快速回升的同时，通胀出现了明显加速。本轮调控，中央将会吸取去年经验教训，政策转向的力度与时间将会有所不同。
在政策转向的作用下，经济增长预计在三季度企稳，四季度重新进入到同比增长加速的局面。而低估值的股票市场，将会反映这种经济增长企稳回升的局面，同时我们可以得到结论：６月份的２６１０点成为全年低点的概率已相对较大了。
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