| 来源： |
国际财经时报 |
发布时间： |
2011年01月21日 10:47 |
作者： |
刘滨;刘艳玲 |
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国家统计局昨日公布2010年国民经济运行数据，与年初宏观调控预期目标相比，包括GDP、CPI、M2（广义货币量）、新增信贷规模在内的四大经济调控指标一一落空。应以怎样的视角来看待宏观调控在2010年的遗憾收官，又是什么导致宏观调控如此之难，未来更具针对性的宏观调控路在何方？
通过国家统计局公布的数字以及权威专家的解析，我们希望可以拨开“遗憾”的面纱。
项目 年初目标 实际数字
国内生产总值增幅 8％左右 10.3%
居民消费价格涨幅 3％左右 3.3%
广义货币（Ｍ２）增长目标 17％左右 19.7%
新增信贷规模 7.5万亿元左右 7.9万亿
究竟是什么让宏观调控无法符合预期，一直被反复提及的经济结构矛盾又到底怎样影响着中国经济，国家统计局昨日公布的数字从一个侧面揭开了“结构面纱”。
货币政策解决不了结构性问题
现实：消化过剩产能让投资无法减速
2010年，全国发电量总计为41413亿千瓦时，增长13.3%，过剩870亿千瓦时；生铁产能过剩1239万吨；粗钢产能过剩1316万吨；钢材产能过剩1672万吨；水泥产能过剩3927万吨……
为消化这些产能，去年全国用于铁路运输的投资达到7495亿元，增长12.5%，而即便发电量已经过剩，去年的电力投资仍然达到11869亿元，增长了6.6%；这些庞大的投资项目，共同组成了2010年278140亿元的全社会固定资产投资额，这一数字同比增长了23.8个百分点。
这些项目由471863个具体项目构成，总计需要的资金为522161亿元，几乎是全年固定资产投资额的一倍，而国家为这些项目准备的预算内资金总计才有13058亿元，这让银行贷款成为了支撑项目继续开工建设的资金稻草，2010年全年，银行为此付出了44872亿元贷款。
解析：货币政策解决不了结构性问题
中国宏观经济管理学会会长刘瑞：财政政策与货币政策必须互相配合，结构不合理的一个现象在于一方面投资巨大，一方面产能过剩，互相恶性影响，越投资越过剩，越消化过剩越投资。同时，银行成为支撑资金来源的货币工具，一旦降低贷款规模，很多工程很可能因为资金紧张而出现半截子工程。这就是为什么我们国家的货币政策很难在宏观调控中真正发挥作用的根本原因所在，因为中国经济的问题是结构性，货币政策只能解决总量问题，解决不了结构性问题。
投资对GDP的拉力仍远高于消费
现实：投资占GDP比重是消费近2倍
2010年全社会固定资产投资为278140亿元，而GDP为397983亿元，二者之比为69.9%；同期，居民社会消费品零售总额为154554亿元，与GDP的比值为38.8%。
将这两个数字放在历史进程中可以发现，2009年时，固定资产投资与GDP的比值为67%，而社会消费品零售总额与GDP的比值则为37.4%；2008年时这两个比值分别为57.3%和36.1%。
从数字的历史发展来看，投资占GDP的比重均是消费占比的两倍左右，不仅如此，投资在GDP中的比重在2009、2010年两年里，其增长速度基本是社会消费品零售额比重增长速度的2倍左右，而2008年到2009年则将近9倍。
从一系列数字可以明显看出，投资在减速，但拉动GDP的作用仍然高于消费。
解析：投资增速下降 消费需要继续刺激
中国宏观经济管理学会会长刘瑞：从“三驾马车”来看，投资、消费、出口这三部分通过去年一年的宏观调控，结构有所改变，投资增速回落，出口恢复增长旺盛势头，消费保持稳定，与以前相比的最大变化在于，单纯靠投资拉动的格局在投资增速回落上开始突破。
但2010年投资近24%的增速应该还是正常的，按照经济学理论来推算，GDP保持8%-9%的增长率，大约需要20%的投资增速来拉动，从2009年时30%左右的较高增速回落6个百分点，反映出投资对经济的拉动不像原来那么突出了，这是一个好事。投资下来了，消费会有更多的推动和空间，但消费表现比较稳定，还需要继续刺激。
三大产业失衡推高基础性成本
现实：第一产业的投资与增加值不足
2010年第一产业增加值为40497亿元，增长4.3%；第二产业增加值186481亿元，增长12.2%；第三产业增加值为171005亿元，增长9.5%。
与此对应的数字是，第一产业投资额为3966亿元，增长18.2%；第二产业为101048亿元，增长23.2%；第三产业为136401亿元，增长25.6%。
第一产业的投资与增加值不足，使得农产品生产价格上升了10.9%，原料业出厂价格上升了10.1%，食品出厂品价格上升了3.8%，而这一切传导到零售终端，让“3%左右”的CPI调控目标最后遗憾落空。
解析：经济增长需要再寻求发力点
中国社科院世界经济与政治研究所国际金融研究室副主任张明：三大产业的比例没有调整到一个合理的比例空间，说明实质性的产业结构调整并不乐观。投资对产业结构的拉动依旧比较大，这间接传导到消费上。第一产业作为基础性产业，投资却持续滞后，已经带来基础性成本的上升，这个客观事实与农产品价格被低估以及国际资本的追捧共同作用引发了农产品价格的上扬。
随着楼市调控的推进，房地产投资的增速会继续回落，经济增长需要再寻求一个发力点，而随着节能减排压力的暂时减弱，制造业投资在今年预计会出现一定的反弹，资金会继续进入这个产业空间，第二产业的比重会持续放大，这就让第一产业的资金压力相对放大，经济的整体基础性成本会增加，所以形势不容乐观。预期能够有实质性的结构调整效果还为时尚早，因为今年新经济规划周期刚起步，新增投资依然会很旺盛，而消费增长将依然有限，所以要加大第一产业投资，扩大这部分的增加值，降低经济基础性成本。
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