| 来源： |
国际金融报 |
发布时间： |
2011年01月13日 09:34 |
作者： |
付碧莲 |
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如果说，2010年是“复杂”的一年；那么，2011年同样简单不到哪里去，而且宏观政策的调控难度更不亚于2010年。昨日，汇丰环球研究中国区证券策略主管孙瑜在接受媒体采访时表示：“今年上半年政策的不确定性比较高，高通胀以及经济增长、利润指数下降和企业大量融资的担忧可能会交替困扰市场，造成市况的波动。因此，政策调控的博弈现象会比较明显。”
而政策趋向紧缩则是大势。在汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌看来，中国的2011年将是通胀之年，反通胀将成为政策的主基调。他在昨日指出：“虽然由于基数等原因，去年12月份的CPI增速很可能将回落至5％以下，但是今年上半年CPI增速将反弹至5％以上，甚至达到6％的水平。因此，货币政策、房地产政策都将逐步收紧，而采取紧缩政策的行动时间则越早越好。”
孙瑜预计，今年央行还会有2－3次的加息举动，而今年的第一次加息很可能就是在春节之后。不过，屈宏斌认为，最快的一次加息则很可能就在春节之前。
如果说，货币政策的趋势已是箭在弦上，那么，控制M2的增速则是除了加息之外的另一必要的手段。去年M2增速达到19.7%，没有完成去年年初制定的调控目标。屈宏斌与孙瑜都认为，今年M2的增速从近20％下降至16％是比较合理的水平。
屈宏斌进而表示：“9%左右GDP的经济增长所需要的贷款增速不会超过13%至14%，所以贷款增长从目前的20%降低到16%乃至以下，相对来说不会影响到实体经济的需求，它所能影响的恰恰是在满足实体经济之后所产生新增过剩、多余的流动性。所以在新增贷款方面，对于在建项目实际上银行和监管机构都非常明确，要持续贷款，对于已经开工的项目要保持贷款增长，所以不用担心由于信贷政策的收缩从而造成一些烂尾工程、半拉子工程。”
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