有关“抄底”的言论近期沸沸扬扬，市场上下，利多的消息几乎一毛钱一把，还附赠索罗斯出台一次。

　　真的到了底部了吗？无论真实与否，数据永远是最能量化说明问题的手段。

　　本周，国家统计局公布了5月份的CPI和PPI指数，不出所料，仍然为双负的局面。CPI同比下降1.4%，环比下降0.3%。与4月份相比，同比跌幅缩小0.1个百分点，环比跌幅扩大0.1个百分点。PPI则同比下降了7.2%。

　　CPI的下降可以看作与去年同期上涨的价格基数有关，并没有太大的意外。PPI的数据却比市场预想的要低，天量信贷投放和四万亿投资刺激已有半年，工业品出厂价格仍然没有回暖。而且，今年1到4月份，中央企业的营业收入下降9.2%，利润下降36%。同期地方国有和国有控股企业营业收入下降8.4%，实现利润下降58.1%。实体经济状况仍旧疲软。

　　有专家不乐观地认为，PPI会在将来的一段时间里都交出数字难看的答卷，因为“中国一直过度依赖出口。没有看到任何改变。”换言之，企业的产能过剩在外需减少、并且短期内不会增加的情况下，并没有真正通过内需来进行消化和解决。在将来的一段时间内，企业的“去库存化”仍将持续。

　　从以上这些数据看，投放的资金有相当一部分仍然转悠在产业链的前端，对拉动内需并没有起太大作用。更需要警惕的是，从审计署前一段时间公布的28个省300多个项目存在虚报投资进度和工程的问题看，即使是产业链的前端，也没全“吃”上四万亿的大“烧饼”。

　　这也让人们开始对“适度宽松”的货币政策产生疑惑。有消息称，5月份新增贷款可能达到6600亿元，比市场预期的3000亿元左右要高出一倍。

　　采取“适度宽松”的货币政策的并不只是中国一个国家，在这次危机中，世界主要央行普遍采取了低利率或零利率政策，政府和央行向经济注入了巨额流动性，美联储的“量化宽松”政策更显示美国货币政策已经走向宽松的极致。自从今年3月开动印钞机以来，美元持续贬值。蒙代尔毫不客气地说，国际市场上大宗商品的上涨与经济的复苏并没有太大关系，美元的贬值才是其关键。

　　大宗商品的价格持续走高证实了人们的通胀预期，反映在国内，商品房又热销了。而且这一轮股市和房地产业抢眼表现，背后已有“热钱”的踪影。根据花旗银行最新的研究报告，过去六周内，平均每周流入亚洲的资金已经达到2007年牛市高峰每周流入的资金量水平。这也让人担心，不远的将来全球都将迎来美国输出的通胀。

　　回到开头，在经济走势尚不明朗的今天，“抄底”还是持币，其实是两难的抉择。面对种种说法，在持有信心的同时保持一份冷静，一份恐惧，你的财富你做主，是我们对于广大投资者最掏心窝子的忠告。