| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年04月21日 09:21 |
作者： |
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虽然当下还不至于开始讨论如何应对未来的通胀威胁，但是我们确实看到市场对通缩的担忧正在烟消云散。今年一季度我国CPI仅同比下跌了0.6%，其中食品类价格还上涨了0.5%；一季度我国CPI新增因素共计约0.6%，可见国内的整体消费物价水平还是趋于向上的。结合当前的物价趋势及对物价有明显领先性的M1增速，我国CPI下半年可能就会重归正值。
受07年至08年上半年全球大宗商品价格暴涨的影响，今年我国上游价格的同比数值，至少在三季度以前都很难摆脱负增长的局面。值得注意的是，今年PPI的环比1-3月份分别为-1.4%、-0.7%和-0.3%，可见PPI的环比情况是在趋于好转的。
在经济指标体系中，物价、外贸等都属于滞后性指标，我们要考察物价趋势必须要关注具有前瞻性的经济数据，尤其是货币增长情况。一季度我国货币增速大幅提高，特别是对物价领先最明显的M1，其回升将给未来3-6个月的物价回暖形成有力支撑。
同时，我国上游对下游的价格传导并不明显，随着政府大规模推动固定资产投资增长，上游产品需求改善也将有利于其价格稳定。
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