中信建投基础货币高投放具有政策主动性::全景财经新闻频道

中信建投基础货币高投放具有政策主动性

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发布时间：

2009年04月14日 09:52

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　　3月份货币增速的大幅回升，主要源于基础货币的大规模投放。这种高投放具有政策主动性，其意图可能在两个方面：一是央行意图通过较高的货币增速来对抗以致消除通缩预期；二是1-2月外汇储备连续负增长带来一定的货币收缩压力。同时，3月份超储率以及货币乘数的最终水平均在变动中，央行适度减轻了公开市场操作的回笼力度。
　　鉴于3月份的货币增速已大大超出17%左右的年度目标值，加之货币乘数已回升至4以上的合理水平，预计4月份基础货币投放将明显减少，公开市场回笼力度则有可能较3月份提高。
　　3月份信贷继续超预期强劲扩张，后续银行信贷“自主”放缓的力度可能较弱，其信贷的切实放缓更有可能出现在信贷调控措施出台后。预计一季度信贷增量将占到年度增量的60-70%，则2009年全年信贷增量可能在6.5-7.5万亿元。

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