| 来源： |
上海金融报 |
发布时间： |
2009年02月13日 13:47 |
作者： |
周轩千 |
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国家统计局近日公布的数据显示，今年1月份我国居民消费价格总水平（CPI）同比上涨1%，涨幅较上月回落0.2个百分点；工业品出厂价（PPI）同比下降3.3%。1月份我国实现外贸进出口总额为1417.98亿美元，同比减少29%。而昨天“出炉”的1月份货币信贷数据显示，广义货币供应量（M2）余额为49.61万亿元，同比增长18.79%
如同天气一般，中国采购经理人指数（PMI）、库存和货币信贷等宏观经济数据已经渐显暖意。但CPI、PPI和进出口数据又好似春寒料峭，显现出逐渐加大的经济通缩风险。
CPI好于预期国家统计局周二公布的数据显示，今年1月份我国居民消费价格总水平（CPI）同比上涨1%，涨幅较上月回落0.2个百分点；工业品出厂价（PPI）同比下降3.3%。这两项数据均好于市场预期。
国家信息中心高级经济师张永军表示，由于春节因素以及最近粮食价格涨幅高于预期，使得CPI好于预期，但仅仅一个月的数据还不能说明太多问题，因为春节因素对月度数据影响较大。2月、3月的数据或许才更有可比性。数据显示，1月食品价格中的蔬菜价格上涨19.6%，而对未来价格走势起到真正影响作用的非食品CPI却同比下降0.6%，这是2005年有非食品CPI统计以来首次出现负增长。瑞银证券经济学家汪涛表示，随着大宗商品和其他食品类价格的回落，估计未来
CPI仍将继续下降。北京工商大学教授梁小民表示，现在通货紧缩的威胁正在加剧，这说明我国经济遇到了困难。在此之前，CPI增幅已经连续8个月下跌，理论上看，这已构成通货紧缩。
进出口大幅下滑海关总署2月11日发布了今年1月份中国外贸进出口数据。1月份我国实现外贸进出口总额为1417.98亿美元，同比减少29%。其中出口904.54亿美元，同比减少17.5%；进口513.44亿美元，减少43.1%。1月份的贸易顺差为391.09亿美元。
长江证券分析师薛俊认为，1月份进出口同比增速的下滑，主要是因为春节因素和中国对外贸易的趋势性下滑。由于2009年的春节是在1月份，而去年是在2月份，所以今年春节因素对进出口同比增速下滑的拖累不容置疑。同时，自2008年11月以来，中国进出口同比增速都开始出现负增长，1月份进出口的同比大幅下滑正是这一趋势的延续。
德意志银行大中华区经济师马骏也认为，受春节假期影响，进出口数字的持续下滑在意料之中。由于对外贸易的基本趋势没有太大变化，各界不用对数字过分担忧。
如果剔除春节并按工作日数目计算日均贸易额，1月份出口同比增长6.8%，环比上升10.1%，有所反弹。但是中金公司认为反弹难以持续，主要是因为美国近期库存上升，带动了进口需求暂时有所上升（1月份日均对美国出口同比和环比分别上升16.8%和22.0%），伴随全球金融危机向美国实体经济持续蔓延，导致经济进一步走弱并出现去库存化（产能过剩的消化），其进口需求必将大幅下挫。而进口同比下降26.4%，环比下降3.8%，显示受内需不振影响，增值税转型未能带动企业的进口需求出现实质性上升，进口恶化加剧。
“前瞻地看，全球经济恶化超过预期将继续打压出口，而进口略有好转，使贸易顺差面临下降压力。”中金在其报告中写道，“中国本次面临的外需放缓程度较过去严重得多，出口的继续恶化将使贸易顺差面临压力。预计顺差由过去几个月内每月300—400亿美元的水平显著下降至200多亿美元。广义去库存化将更为严峻，在此期间，通缩难逃，企业利润也将受到沉重打击。”
贷款增长较快昨日，央行发布了上月的货币信贷数据，1月份广义货币供应量（M2）余额为49.61万亿元，同比增长18.79%，增幅比上年末高0.97个百分点。
人民币各项贷款余额31.99万亿元，同比增长21.33%，增幅比上年末高2.6个百分点；环比增幅5.4%，创1997年以来的新高。金融机构本外币各项贷款余额为33.6万亿元，同比增长19.78%。贷款增加较多表明，去年三季度开始实施的积极财政政策和宽松货币政策达到了一定的效果。
不过居民的投资和消费意愿依旧不强。央行数据显示，今年1月末的人民币各项存款余额为48.16万亿元，同比增长22.98%，增幅比上年末高3.25个百分点。其中居民户存款增加1.53万亿元，非金融性公司及其他部门存款减少919亿元，财政存款增加488亿元，可见存款增长主要来自于居民。此外，非金融性公司及其他部门中，企业存款增加759亿元，同比多增2586亿元（去年同期下降1827亿元），但比起当月人民币贷款增加1.62万亿元（同比多增8141亿元），显得微不足道。
陆续公布的数据有喜有忧。有专家表示，CPI和PPI的下降加大了降息预期，但银行贷款的迅速增长又部分抵消了降息的迫切性。如何把春节因素更准确地剔除出经济数据，并保持货币政策的前瞻性，对决策者是个考验。
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