| 来源： |
证券市场周刊 |
发布时间： |
2009年02月02日 15:53 |
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抄底楼市时机已到？
除了以陈俊为首的浙江投资团在关注二三线城市和商业地产外，据悉温州购房团也已经大规模赶赴上海、杭州、南京等地进行考察，准备抄底全国楼盘。
有房地产经纪商人士表示，所谓的“抄底”说法并不准确，炒作嫌疑较大。“目前主要是房地产开发商需要尽快回笼资金，主动邀请温州购房团造势，因为他们可以影响全国的购房信心。另一方面，也可以套取银行贷款，缓解开发商现金压力，温州人从中获取利息。”据说在具体操作上，“抄底”通过签订两份合同的方式完成。表面上温州人首付20%-30%，获得银行贷款购房，实际上房贷款的利息由开发商来还，温州人还要向开发商收取首付部分的利息。此外，开发商还要保证在一定期限内将温州人名下的房屋通过经纪商转手，否则将以五折至七折的代价最终真实地卖给温州人。据悉，温州商人首付资金的月利率高达4%-6%。
据了解，虽然高利贷不受法律保护，但在正规购房合同上，高出法定利息的部分，会先行作价到首付款额中。
据悉，温州本地企业还有意成立烂尾楼收购基金联盟，其发起人正是周德文。他表示，“目前还不是很正规，需要继续履行正常报批程序。未来虽然规模不会很大，但可以迅速地把老百姓的钱组织起来。”其实，周德文预想中的基金联盟很大程度上发挥的是组织功能，而在以往，购房团在组织上一般以温州当地报纸、房屋经纪公司，以及房产项目操盘手为牵头人。
对于收购烂尾楼的风险，周德文认为，市场越不好机会就越大，现在能够以更好的方式谈判，房地产开发商为了回收资金，亏本也愿意卖。据了解，目前赴温州推荐房地产项目的开发商数不胜数。
而对于房价是否见底，周德文说，“房价见不见底不清楚，但这个时候肯定是和开发商谈判的最好时机。”但也有温州资深投资客张先生认为，现在还未到抄底的时候。“目前部分楼盘的价格对于刚性需求而言，虽然可以买入，但并没有多少获利空间。”
看好产业升级与基建
黄伟建的恒生资产管理着几十亿元的资金，尽管在危机来临之前就已经分析出经济会出现波动，但他领导的产业基金依旧投资了一些项目，并且准备在2009年继续引进新项目。
他对《证券市场周刊》表示，“我从来没有说过要进入房地产行业，也不会参与类似于煤矿那种周期性很强的行业，别人赌一把就走，而我喜欢做有持续性的行业。”黄伟建认为，现在是资产并购的好时机，因为经济调整的背景下，资产价格已经很低，蕴含着商机。其领导的产业基金实践着依靠资本收购，将海外新技术嫁接国内传统行业，进而带动国内产业升级的发展之路，浙江浪潮的收购案就是一例。
浙江浪潮是用碳粉锯末生产蚊香的企业，而该市场早已饱和，恶性竞争不断，企业濒临破产。2007年3月，恒生资产收购了浙江浪潮，并更名为杭州韵庭日用品有限公司。此前，黄伟建在国外找到了利用废纸生产蚊香的技术，并对老浙江浪潮的生产线进行技改。
新产品不但符合环保政策，而且生产成本下降了30%，燃烧时间多出25%。在世界蚊香大会上引起了轰动，现在每天订货量高达7万箱，而只能生产2万箱。
黄伟建表示，“该专利技术我买了10年的使用权，当年3月份收购浙江浪潮，4个月技改，7月份就投产了。蚊香不受经济危机影响，需求刚性。虽然利润仅有7%，但产量很大，目前一年六七个亿元的销售额。”据黄伟建调研，这种蚊香在全球有600亿元的需求，因此他准备明年在国外继续建厂。
同样的路线，黄伟建准备在明年复制到濒临倒闭的国内淋浴器生产企业，因为他持有的一个纳米水处理的技术通过了国家水利部的鉴定。该技术令水分子富含负氧离子，可以洗刷油漆，对女性的美容、皮肤保养也有作用。
在投资上，黄伟建也很看重政策导向。对于4万亿元拉动内需的政策，黄伟建认为，两年内基础设施投资是最好的选择，其中最看好码头、港口建设。“假如经济危机持续3至5年，我们建设也要2至3年，建好后正好经济缓过来。”“当经济危机来临时，基础设施建设的投资成本也比较低，因为原材料价格大幅下降。”黄伟建投资了一个大型管桩项目，原来一期工程投资预算4亿元，现在由于钢筋、水泥价格下降，只要2亿多元就够了。“而且固定资产项目投资符合当前国家发展方向，不迎合国家政策的投资是难以发展的。”此外，黄伟建还看好农业技术升级，“虽然农业项目投资周期长、风险大、见效慢，但每次金融危机都会带来一些问题，比如粮食短缺，表现为粮价上升的机会。”在做实业的同时，黄伟建在2008年11月中旬买进银行股。对于银行的坏账风险，他的看法是：“不要看一两年，要看到5年以后，我对中国经济依旧十分看好。”
新能源：资本驻足地
在温州资本谋求转型的过程中，新技术、新能源、新材料、新环保，凡是与“新”有关，温州产业资本都会驻足，产业资本的目标，已不再仅是房地产和煤矿。
位于温州平阳县水头镇的平阳老师傅服饰有限公司是当地重点骨干企业，而该公司董事长张志强已转型，在江西投资了上亿元的新能源项目。与张志强一样寻求转型的还有浙江东江能源科技有限公司总经理沈汉兴，他正在洽谈的能源项目是收购水上加油站。
在众多与“新”有关的项目中，新能源产业以其资本容量和想象空间征服了温州资本。这一领域不断吸引着新的产业资本投入，以往有过投入的也在追加投资。温州上市公司华仪电气（600290）便是典型代表，为了能够跻身风电领域的第一梯队，选择了逆势扩张。
华仪电气以做高压电器、接地开关起家，2007年12月，该公司的1.5兆瓦风机项目立项，将于2009年二季度开工建设，2010年初投产。目前由于项目用地“三通一平”尚未完成，乐清市国土资源局将土地的交付时间推迟。而据了解，该地块设计产能为年产1.5兆瓦风电机组300台。
订单不等人，机会稍纵即逝，华仪电气没有等待，而是在乐清市华仪工业园区内兴建兆瓦级风电机组的临时厂房，力图2009年一季度形成200台/年的产能。
华仪电气证券部张经理对《证券市场周刊》表示，虽然石油价格从147美元/桶的高位暴跌至目前不足40美元/桶，但客户对风电的需求依旧强烈，相对而言，风电产业受经济危机的影响较小。而且从长远来看，石油是不可再生的，风电是必须要发展的。1.5兆瓦风机项目的毛利率在15%左右，现在的经济环境下，已经很好了。
“由于零部件靠进口，所以毛利率不高。保守估计，1.5兆瓦风电机组在2010年上半年国产化率将大幅提高，届时，25%的毛利率才是正常水平。”张经理补充道。
此外，2008年8月份，财政部公布实施了《风力发电设备产业化专项资金管理暂行办法》，规定对符合支持条件企业的首50台兆瓦级风电机组，按600元/千瓦的标准予以补助，1.5兆瓦级风电机组，相当于每台补贴90万元。
张经理认为，国外风电发电量占发电量的10%以上，而中国连1%都不到，行业高成长态势还有至少10年。“如果华仪电气有能力，会选择在目前阶段收购竞争对手进行扩张”。
传统行业要选时选优
并非只看好“新”，在传统行业上，近来温州资本也在一掷千金。
胡云耿于2007年8月加入正泰，负责筹建了云杉基金，并任总裁。该基金初始规模为5亿元，盈利模式是以股权投资方式进入企业，并以其专业技能帮助企业实现成功上市，最终在合适时机从二级市场退出，获得原始股投资的高倍增值。在行业选择上，传统制造业和高新技术装备制造业是投资重点。
2007年底，云杉基金达成了第一笔业务。他们投入9240万元购买焦化行业龙头山西阳光焦化集团的股权。面对目前局面，胡云耿强调，“投资期限比较长，着眼中长期，不会在意股市短期波动。”首华创投成立于2006年3月，董事长为林阿信，是第一家落户上海的温州民营资本VC。据悉，首华创投第二期、第三期分别募集了2亿元，投向分别是网络、医药和高科技企业。
2008年11月6日，首华创投与阚治东掌管的深圳东方汇富创投管理有限公司合作成立东方首华温州基金。据悉，不久前林阿信刚在北京收购了一个商业地产项目，此外，有一个飞机制造业项目和汽车托盘项目已经进入尽职调查阶段。
林阿信向《证券市场周刊》透露，其投资的商业地产项目位于北京珠市口，定位为生活休闲广场，主要是写字楼办公、酒店及餐饮。“我们从零开始建造，现在建设成本也就七八个亿。”林阿信并不急于出售，一方面，他认为位置很难得，更为重要的，是想等一等房价回暖。
“现在有价无市，就算今年不是底，明年上半年也是底了。房价再下跌，银行就有很大风险，相信政府不会不管，而且上海、北京的位置本身就很有优越性。”林阿信对北京房价很有信心。
对于飞机制造业项目，林阿信并没有多谈，只表示“投资要看趋势，我们看长线市场。”而对于汽车托盘项目，林阿信表示，“汽车业是全球化的，将越来越发展，但经济危机对汽车相关行业影响太大了！这种传统领域，要考虑所收购企业在同行业中的竞争力。”机械制造出身的林阿信表示，“什么叫高科技？不要被高科技的帽子锁住。能生存下来的传统企业都是创新型的，特别是在危机中。汽车托盘项目也拥有很多专利技术啊。”与黄伟建的收购再造策略不同，林阿信喜欢收购行业中的佼佼者，这就要求首华创投在时机把握上更加精准。林阿信表示，“价格完全是谈出来的”。
林阿信认为，这次危机，与出口相关的行业都受影响，关键要看谁能撑住。经济形势不好时，收购机会会很多，收购价会很低。“我们不要对明年的市场做出判断，不能急于求成，这样做是很累的，从战略的角度出发，只要资金链不断，5-8年内回报是没问题的。”
矿产：持有等待回暖
除房市、股市、创投外，矿产也是可以吸纳温州资本的主要领域。
一位目前正着手收购煤矿的人士表示，受行业周期性影响，现在山西有意转手煤矿的人很多，出售意愿可以用“急迫”二字来形容，但没有一个是温州商人。据他了解，“2006-2007年，温州商人手中的煤矿就已经卖得差不多了，继续持有的也没有出让的打算。”对此，邱国宁的看法比较悲观，他认为经济趋势已定，几年内都不会好，目前还是应该现金为王。但邱国宁目前在内蒙古锡林格勒盟仍持有一处萤石矿。
该萤石矿是在2006年收购的。邱国宁表示，当时是因为天时、地利、人和全都具备，即，2006年的中国经济正处于上升周期中，萤石生产的氢氟酸是制冷剂，市场很广阔；该矿位置离北京车程仅3个小时，就算自己投资建公路也很划算。
邱国宁重点强调了“人和”。“我去过贵州，那里的矿是‘鸡窝矿’，其他各地我也考察过，投资环境不太好，政府不让挖，而内蒙古、山西政府对开矿很支持，没有什么限制。锡林格勒盟的太仆寺旗旗长亲自到温州进行项目推介。”是否受到地方政府欢迎是温州商人投资时会着重考虑的一个因素。相对于市场环境，政策环境同样重要，温州资本的进入迎合了地方政府的利益，地方政府回报的则是政策弹性。
当经济危机来临，邱国宁的萤石矿不可避免地受到冲击。该矿产能150万吨/年，在经济向好的时候，产量达到100万吨/年，而现在的产量缩减到50万吨/年左右。价格方面，原来1500-1600元/吨的矿石产品，现在价格为1100-1200元/吨。“价格低了我就不挖”，邱国宁表示。
“为什么要卖掉呢？太阳东起西落再正常不过了，不能因为危机了就跑路。”邱国宁说，“有别于其他传统行业，矿产的属性类似于房地产，放在那里又不会消失”。也许邱国宁的想法在温州也具有一定的代表性。
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