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发布时间： |
2010年10月15日 11:26 |
作者： |
谢国忠 |
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□ 谢国忠
经济学既不是科学也不是哲学。现代经济学使用复杂的数学运算来赋予自己科学的假象。这非常具有误导性，有时候甚至会产生灾难性的后果。
纳新姆·塔勒布曾经提到想要起诉诺贝尔奖委员会，原因是它是金融危机的元凶之一。１９９０年，委员会将经济学奖授予创立最佳资产配置理论的哈里·马克维兹、莫顿·米勒和威廉姆·夏普。塔勒布的观点是，所有这些模型都是基于已经发生过的事实，它们忽视了金融投资人所面临的最大风险——扰乱性事件。此类事件并不经常发生，且无法用依赖近期数据的数据模型来解构，因此，此类模型将误导投资人过度投资股票，而不是债券。据塔勒布称，诺贝尔奖委员会给资产配置理论颁发了奖项，就等于是造成股票投资人遭受十数亿美元损失的同谋。
我不确定诺贝尔奖委员是否应该承担起责任。
股权定价模型造成的伤害更大。１９９７年，诺贝尔经济奖授予了罗伯特·莫顿和迈伦·斯科尔斯以及已故的费希尔·布莱克——三人一起开发了股权估价的工具。
早在这项诺贝尔奖颁布之前，金融行业就已经开始使用布莱克－斯科尔斯模型进行股权估价。当我学习这一理论之时，每一位教授都会严肃强调这个工具在现实世界的适用性：它假设市场是连续的、无限流动的，也就是说，当市场从Ａ移动到Ｂ时，人们可以以Ａ和Ｂ之间的任何价格执行任何数量的交易。问题在于，当你最需要市场的时候，它却不在那儿。正如塔勒布先生所指出的那样，最大的风险是不可预见的扰乱性事件。
华尔街用错误的理论创造出巨大市场的过程中，学术有没有起到推波助澜的作用我不知道。市场之所以为市场，是因为太多人需要赚钱了。他们需要创造新的东西。理论不过是借口。即使没有这些理论，也会有其他的东西出来，而造成的伤害却是一样的。（来源：网易财经 本报有删节 作者为玫瑰石顾问公司董事）
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