自2008年金融危机全面爆发以来，美国不仅投入巨资救市，同时也采取多项政策刺激经济发展。随着美国经济逐渐显露复苏迹象，何时实施“退出战略”成为各界关注的重点。美联储主席伯南克10日发表声明，为美联储在适当的时机能及时实施这一战略画出蓝图。

　　伯南克当天发表了一份声明，对美联储未来的退出计划作出了部分说明。从这份声明的内容来看，美联储将首先回收金融系统的流动性，随后则可能扩大退出刺激计划的范围，包括进行加息。

　　结束刺激计划 走上“紧缩路线”

　　伯南克表示，提高超额准备金利率可能会在今后一段时间取代常规的联邦基金利率，成为美联储收缩银根的主要政策工具。

　　美联社财经记者珍尼娜·阿韦尔萨分析，超额准备金利率现为0.25%，而联邦基金利率接近零。提高超额准备金利率，将激励银行把资金放到美联储账下，而不是急于放贷获利。通过这种方式，美联储希望在未来抑制经济过热，防范通货膨胀风险。

　　一些经济学家认为，对于消费者和市场而言，无论提高超额准备金利率，或直接上调联邦基金利率，都将刺激银行提高优质贷款利率，从而影响房贷利息、信用卡利息、消费者贷款利率甚至银行间隔夜拆借利率等。

　　伯南克说，美联储在提高准备金利率等短期利率之前，先会动用其他测试工具从金融体系抽回流动性。最有可能动用的方式包括“逆回购协议”和“定期存款安排”。两者均能部分回收此前美联储向银行系统注入的大量流动性。

　　如果经济增长速度高于预期，美联储还可能售出金融危机期间为扶持房地产市场而买入的抵押贷款相关证券，不过“短期内不太可能这么操作”。

　　在2008年金融危机爆发之后，美联储通过各种手段向金融系统注入了数以万亿计的资金，美联储现在希望通过调高超额准备金利率以回收流动性。此外，伯南克在声明中还表示，美联储对房地产市场的刺激政策也将在近期内收紧。美国对房地产市场的低贷款利率计划即将在今年3月份结束，届时美联储将停止从美国两大房地产抵押贷款机构房地美和房利美购买1.25万亿美元抵押贷款支持证券。

　　在伯南克发表声明之后，由于市场预计美国即将进入加息通道，因此美国股市一度走低，但随后小幅攀升。外汇市场美元也有所反弹。

　　伯南克的这份声明是美联储首次详细阐释其“退出战略”，也奠定了未来一段时间美国货币政策走“紧缩路线”的基调。金融危机发生以来，伯南克领导美联储采取了大量措施，包括保持联邦基金利率0.25％的历史低位以及大量货币政策工具，对稳定美国金融市场起到了一定的积极作用。分析人士认为，现在是美国考虑退出经济刺激计划的时候了。

　　过快退出 经济复苏或“短路”

　　然而，尽管“退出战略”是必要的，但实施“退出战略”的时机对于刚刚开始第二个任期的美联储主席伯南克来说，则是一个大挑战。分析人士指出，如果过快实施退出战略，抽离经济刺激手段和资金，会使美国经济复苏“短路”，可能导致刚刚降低一点的失业率再度飙升，从而影响美国经济和社会的稳定。然而，如果长期实施经济刺激计划，则会使通货膨胀的危险加大，给未来的资产泡沫埋下伏笔，甚至可能使美国经济遭遇新的危机。因此，在决定退出战略时机的问题上，有赖于对美国经济形势的准确判断和把握。

　　不过，伯南克已经表示，在“未来一段时间内”，美联储将仍然实施低利率的政策。许多经济学家分析说，伯南克所谓的这段时间不会短于6个月。同时，舆论也认为，由于美国经济的复苏目前仍未完全稳定，部分市场仍然处于低迷状态，而失业率在相当长的一段时间内不会明显降低，因此美联储即使在一段时间后升息，也不会幅度过大，而是会“温和地”进行，以避免美国经济发生太大的波动。